7.16今日棉花价格行情走势：USDA报告利多美棉坚挺郑棉震荡运行

中美贸易争端加剧，利空又至

行情回顾

1、2018年7月9日—7月13日，本周郑棉1901合约收盘价16800元/吨，较前一周上涨500元/吨，上涨幅度为3.07%。郑棉1809合约收盘价15970元/吨，较前一周上涨475元/吨，上涨幅度为3.07%。当周郑棉1901与1809合约价差为830元/吨，较前一周上涨25元/吨。国内棉花现货CC Index 3128B报16192元/吨，较前一周下跌31元/吨。本周棉纱1810合约收盘价24995元/吨，较前一周上涨 540元/吨，上涨幅度为2.21%。棉纱1901合约收盘价25515元/吨，较前一周上涨 485元/吨，上涨幅度为1.94%。当周棉纱1901与1810合约价差为520元/吨，较前一周下跌55元/吨。当周CY IndexC32S为23830元/吨，较前一周下跌10元/吨，CY IndexJC40S为26920元/吨，较前一周上涨0元/吨。

2、2018年7月9日—7月13日，本周美棉ICE主力合约收盘价为87.86美分/磅，较前一交易周上涨 3.26美分/磅。截至2018年7月12日ICE棉花库存为34682包，较前一周增加1458包。7月13日进口美棉到港价为100.28美分/磅，较前一周上涨6.32美分/磅。2018年7月12日美国陆地棉七大市场平均价格为89.05美分/磅，较前一周上涨3.28美分/磅，较前一周上涨幅度为3.82%。

3、2018年7月9日—7月13日，本周收盘印度国内S-6报价48100卢比/candy,折89.58美分/磅，较上一周上涨1300元/candy。截至7月13日，印度MCX 07合约收盘价22900卢比/candy，较上一周上涨360卢比/candy。

未来行情展望：从国际来看，目前美棉出口依旧维持强势，德克萨斯州干旱继续，美棉优良率大幅低于去年水平。国内方面，抛储继续平稳进行，库存数量持续下降。总体来说基本面进一步转好，未来预计价格总体偏强运行，但中美贸易战的持续推进增大了棉花价格不确定性，投资者应持续关注该风险。

策略：总体而言，市场对德州等棉花主产区干旱预期仍存，美棉优良率大幅低于上年，投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，中美贸易战使棉花价格不确定性风险增大，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

观点： USDA供需报告意外利多 棉市或高位震荡

信息分析：

(1)储备棉成交保持理性。7月9日-13日，储备棉竞拍成交理性，成交率分别为46.29%，53.39%，54.34%，53.78%和64.55%。3月12日至今，累计成交155.95万吨。

(2)棉花现货指数跌势暂缓，仓单流入。周五，中国棉花价格指数3128B为16192(-31)元/吨，CotlookA指数为96.45(+3.6);郑棉仓单9522(+272)张，有效预报2007(-279)张。

(3)7月USDA供需报告意外利多。USDA在7月供需预测报告中，调低全球棉花产量，调高全球棉花消费，调低全球棉花期末库存，影响利多。其中，大幅调低美棉收获面积，调高中国棉花消费量，大幅调低中国2017/18年度期末库存。

逻辑：国际方面，7月USDA供需预测报告影响利多，美棉优良率差于上年同期。印度大幅提高2018/19年度MSP，其国内棉价整体走势坚挺。国内方面，储备棉竞拍理性，现货价格指数弱势趋缓，郑棉仓单及有效预报处于高位。综合分析，印度提高2018/19年度籽棉最低支持价格，长期利好棉市;短期内，USDA利多边际影响或将减弱，郑棉在万七附近走势或存在反复，预计郑棉震荡运行。

操作建议：观望

风险因素：贸易战不确定性

需求内外两弱，郑棉前空继续持有

综合看，本周轮出底价上调 200 元/吨，国储库存轮出速度预计将有所放缓，上月初中棉协发出的稳定市场情绪公告目前看整体效果显著，未来供给端将延续维稳的态势;下游需求看，上周 10 日美国公布了对我国实行 2000 亿加征 10%关税的具体清单，其中部分纺织品原料及纺织制品赫然在列，金额约占中国对全球出口的 5%左右，涉及的产品占整体出口美国纺织服装及原料出口额的 22.6%，此次从占比上看虽然影响有限，但对目前整体偏弱的需求无疑雪上加霜，且后续仍有继续升级的可能性，而上周五 USDA公布的最新供需月报中，上调中国消费量约 22 万吨，并大幅调减期末库存约100万吨，在中美贸易摩擦的大背景下，市场普遍对此次调整存疑。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞;国际方面，隔夜 ICE 期棉上涨动力不足全线收跌，上方 90 美分压力仍存。天气方面，美国多数产区均出现不同程度降雨，西南棉区仍以干旱为主，但近日预报或将出现雷暴雨天气，有助于当地棉株迅速结铃。周五郑棉与此前预期一致呈冲高回落态势，因市场普遍对此次 USDA 提高国内消费量预测存疑，郑棉跟涨幅度有限，叠加目前仓单+预报总量仍高位不减，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，建议 CF901 前空继续持有，新空仍可关注逢高沽空机会，9-1 价差仍有收敛空间，稳健者继续持有买 CF909-卖 CF901 正套组合。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。

USDA下调供应预估，美棉触及涨停

月度供需报告利好，美棉强势拉升。12月合约上涨4美分，涨幅为4.51%。美国农业部下调全球产量29万包，上调消费160万包。美棉周度出口较前一周以及四周均值明显增加。利好因素支撑美棉大涨。郑棉夜盘小幅震荡，在美棉大幅上行后早盘跳涨是大概率事件。中美贸易冲突出现缓和迹象，同时外盘走升提振，郑棉短期或存上涨动力。操作上建议短线多单参与，如出现增仓配合可持有，否则日内交易为主。

洲际交易所(ICE)期棉合约周五收跌，但仍录得截至6月1日当周以来的最佳周度表现，因投资者仍担心美中贸易战，在上日强劲上涨后锁定利润。交投最活跃的12月合约收跌0.7美分或，结算价报每磅87.84美分。上周五，美国农业部报告利好提振，郑棉早盘大幅上升，但随后有所回落，全天涨155元/吨，日K线呈带长上影线的小阳线;夜盘小幅冲高回落，大幅减仓两万多手。

本周储备棉轮出底价大幅上调200元/吨，现货供给充足;328棉花价格指数继续呈小幅走跌状。纺织行业进入季节性淡季，开工率持续走低，纱线和坯布库存回升，价格稳中略降。中美贸易摩擦忧虑仍存，现阶段基本面压力明显，操作上建议投资者观望为主。据自治区气象台预报：7月中旬平均气温全疆大部偏高，对部分棉花花铃生长有一定影响，密切关注天气对市场心理的影响。

美棉市场在充分反应了 USDA 平衡表利多的基础上，美棉冲高回落，但价格的整体运行区间抬升，技术指标也出现多空转变，预计价格重新考验 90 美分压力。受外盘影响，国内市场同样出现缓慢的抬升迹象，从国内基本面情况来看，除长周期的利好外，短期有力支撑不明显，价格大幅上涨概率较小，价格进入缓慢的抬升阶段。国储棉方面，本周轮出低价 15685，周上涨 200 元/吨。技术上，郑棉快速向下确认支撑，价格在 16000 上方支撑较强。

操作上，多单持有。