现货价格处于近年低位 白糖整体悲观-第4页

2.3. 加工糖降价销售

北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，截止7月6日最新报价5525元/吨，南北价差继续缩小。后期加工厂上市速度将加快，若原糖价格承压拖累进口成本，则预计加工糖的价格依然偏低，拖累食糖价格。

2.4. 现货价格走势

经历6月前期集团连续下调报价之后，7月初价格走势开始相对持稳，集团销售正常，下游补库缓慢。目前整体现货价格显示了集团的挺价心里，需求暂未启动，加上加工糖价格下调，传统旺季备货对食糖价格的提振不及同期。

3

后市观点

国际方面，在印度泰国大幅增产的背景下，2017/18年度及下一年度全球糖市仍维持供应量过剩的预估，而巴西减产以及印度的政策短期能带来的支撑也相对有限，因此原糖上方压力依然较大，内外价差将对进口及走私产生较大的吸引力。

国内方面，7月3日-6日的昆明糖会上反应走私糖的影响较大，需要加大治理力度，此外市场对直补的呼声较大，然而糖会出现利好政策的预期落空。国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖底价促销，再加上走私糖影响，后期销售压力仍然较大，销售期仅剩3个月，市场整体偏悲观。但目前现货价格处于近年来低位，等待7、8月夏季备货的销量情况，建议前期空单逐步减仓。