现货价格处于近年低位 白糖整体悲观-第2页

泰国方面亦面对同样的增产问题，2017/18榨季泰国产糖1468万吨，同比增加46%，过剩量较大。泰国试图也用扩大出口方式缓解国内过剩情况，5月泰国出口糖约129.5万吨，为去年同期的两倍以上，预计本年度出口量或触及850万吨的历史数值，虽然相比于印度泰国的出口效果显著，但基于较大的生产基数，仍有约300万吨库存结转至2018/19榨季，为下一榨季带来压力。

由于泰囯和印度糖产量大增，荷兰合作银行认为国际糖市料连续两年供应过剩，预计2017/18年度全球糖市料供应过剩1050万吨，比上次季度预估高出300万吨，而2018/19年度全球糖市预计仍将供应过剩500万吨。整体来看，较长时间内，印度及泰国的供应量依然施压全球糖市，而巴西糖减产以及印度的政策带来的支撑也相对有限，因此原糖上方压力较大。

1.2. 进口情况

全球食糖处于过剩的状态，使得原糖继续承压回落，基于此情况，内外价差依然较大，甚至配额外仍有较为不错的利润，这或将对进口甚至非法走私有吸引力，尤其是5月22日起关税将降低5%至90%，同时5月1日起增值税下调到16%，两税的下降使得进口成本下降约150-200元/吨左右，对后期进口产生一定的吸引。

海关总署公布的数据显示，中国5月份进口糖20万吨，同比增加1.3万吨，环比大幅减少27万吨，基本符合市场预估，需要关注6月的进口数据。此外需要注意的是泰国出口量持续大增或为国内走私糖提供支撑，后期继续关注泰国缅甸等国家的出口。从7月初糖会会讯来看，目前走私糖的数量较大，对国内食糖的销售形成了一定的威胁，但在市场的反馈较为强烈的背景下，后期或政府会继续加大对走私的打压力度。