从产业链分析今年黑色系期货市场走向-第6页

4、受贸易战所带来的外部压力和不确定性影响，国内经济政策在 4 月份开始有所微调。4 月 17 日央行降准 1 个百分点，4 月 23 日政治局会议重提扩大内需。因 3 月价格暴跌被抑制的需求被释放出来，并且持续性非常好，预计 09/10 合约对应的未来 3-4 个月，钢铁需求仍将维持同比较高增速。

5、铁矿石方面，一则进口不及预期，Vale、FMG 减量，在钢厂高利润和高低品价差巨大的背景下，拥有高品矿资源的矿山普遍超额完成发货任务，低品矿山则纷纷减产或者减少往中国地区的发货；二则澳洲中高品矿山发货均维持高位，主流澳矿 MNP 库存占比从 17 年底 22%持续上升至28%；三则因环保原因，18 年国产矿大幅减产，1-6 月矿山开工率平均下降14%。样本矿山精粉产量下降 10%。整体来看，鉴于国产矿和巴西粉的紧张，部分钢厂开始加大澳矿配比，但过程较缓慢。铁矿底部成本支撑，向上无驱动的格局，须静待紧缺向主流澳矿传导。

6、下半年交易机会展望：

对于铁矿石，可以在下游钢铁需求稳定的背景下，背靠 430-450 的成本附近短多。

需求短期淡季垒库，现货松动，但贴水大，地产利空短期难以传导至现实，追空空间不大，预计 7 月震荡行情。

若 7 月经过淡季检验，未出现明显垒库存，可以在 7 月下旬逢低买入螺纹、热卷 1810 合约，等待基差修复的机会。

棚改减少货币化比例，利空远期需求，近月贴水大，螺纹 10-1 正套。

四、圆桌论坛

某资讯公司经理

螺纹和焦炭都具备日内操作赚钱机会的，只要交易能力和盘感不错，每天做日内单，近期的收益还行。另外就是铁矿石的收益时间比较长，可能覆盖不了资金成本。