从产业链分析今年黑色系期货市场走向-第3页

3）7 月 2 日，终端连续采购 2-3 天；协议户开始新一旬的协议，先以保进度为主，会跟着盘面降价试探成交，直至 3 日低点价格稳住而次终端的采购量也入场了。我们发现这时候协议户暂估仍然亏损 200 出头左右，所以首先不愿意继续跌了，另外由于价格模式为买断后追补，协议户在大水下的情况下也没有主动拉涨意愿，因为想拉到成本线甚至真正获得自己的盈利，几乎不现实，从而3 号后的反弹也不会超出前高。

4）关于成交，大家经常会参考一些成交量来感知市场热度，但提醒大家， 在投机成交火热的时候对比投机成交消失的时候，你所认为的需求大幅下滑其实是夸大的，实际需求也许还是那么多。以找钢商城成交为例，日成交量来的阶段性的波动并不是真实需求波动造成的，我们分成几天一个小周期，发现基本上都平均下来是一直很稳定的，忽高忽低的波动主要是由于次终端、贸易商等参与者的短线追涨杀跌、高抛低吸所导致，排除博弈心态，在供应变量波动有限的情况下，终端需求和价格更应该没有波动才对。

总结：在期货阶段性没有趋势方向震荡的行情中，我们发现其实盘面走势会跟现货市场比较贴近的，特别微观的一些现货逻辑不管是客观的价格还是主观的博弈，都会起到一定作用。所以希望黑色的研究及投资圈能更深入产业微观，少一点浮躁而多一些细致，一起帮助产业更好的发展。

二、港存变化中的铁矿交易逻辑