7月2日黄金价格行情分析：美元走强金价承压继续走低

回顾与分析：上周内外金银表现出显著的分化——外盘大幅回落，而内盘持稳，这主要由于国内金银价格计入了人民币贬值的因素。随着6月主要央行议息会议的落地，未来主要货币政策路径逐渐明晰——美联储步入到加息的尾声，欧央行处在加息前的犹豫阶段而日本央行仍在等待9月份的政治风险消除，货币端总体偏向温和。而国内在上半年“经济韧性”之后，随着4月经济数据的环比走弱以及需求端政策的边际上维稳，未来市场将在“经济回落下的驱动政策转鸽”以及“经济韧性下的驱动去杠杆加速”之间摇摆，预计经济短期的稳定将再次扭转人民币阶段性的贬值预期，内外的分化预计转变。

贵金属：市场对于经济的观点经历了共振乐观到边际悲观的转变，而人民币在推动这一预期变化之下继续施压市场的通胀预期。随着6月政策的边际转鸽，我们预计7月市场的风险偏好将得到一定程度的修复，从而有利于培育上行的通胀预期。中东风险事件可能发生的情况下，预计利率市场将进一步缓和，从而改善二季度大幅调整的金银预期，关注本轮反弹可能的高度。

策略：反弹，关注人民币贬值趋稳的可能

风险点：油价大幅走低

美元走强 ，金价承压继续走低

本周金价继续走低，贸易战担忧持续紧张，特朗普表示将对欧洲进口汽车征收 20%关税，周初美放风限制中企科技业投资，市场避险情绪导致美元暴涨，黄金虽同为避险资产，但受抑

于美元走强，黄金继续走低。之后随着特朗普软化对华限制贸易问题，避险需求降温，金价继续走低。周五欧盟就移民问题达成共识，消除了欧盟瓦解的危机，美元回吐部分涨跌幅，黄金小幅反弹。整体来看，美元强势，金价下行压力较强。

7 月 6 日美国对华商品加征关税开始实施，加拿大 7 月 1 日对美国 126 亿美元商品报复关税开始征收，贸易战担忧仍存，但黄金避险功能下降。下周将有多个重磅数据来袭，重点关注美国 6 月非农数据，美联储公布 6 月政策会议纪要以及美国 6 月 ISM 制造业指数。若美国数据继续表现靓丽，则美元或将延续强势，金价继续承压。反之黄金可能出现小幅反弹。

观点：非农就业再度来袭 贵金属或将震荡整理

信息分析 ：

(1)英国加息预期提升

(2)欧盟峰会硕果累累

(3)美强欧弱态势或将改变

逻辑：欧盟达成移民协议且通胀向好，暂时缓解了默克尔的执政压力。并且本周非农就业再度来袭，失业率能否再创新低值得怀疑。前期税改利好可能已经释放完毕，而且6月美国周度就业出现了不及预期情况，或许本次非农就业将令人失望。前期美联储加息靴子落地，疲弱的薪资增速，以及相对稳定通胀数据也不支持连续加息的举措，本次非农就业有望成为短期美联储货币政策导向的指引。同时中美贸易摩擦升级，特朗普一意孤行，市场避险情绪积累，短期可能将对贵金属产生一定支撑。

操作建议 ： 观望

风险因素：上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化；下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期

黄金小幅反弹，空单逐步进场

行情回顾，周五夜盘黄金期货主力合约1812收盘272.3，最高272.45，最低271.

消息面，当地时间6月29日，标准普尔(下称“标普”)发布了对美国经济的新预期，把第二季度美国GDP(国内生产总值)的增长预期上调0.5%，提高到了3.9%。6月29日公布的美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为98.2，虽然不及预期的99和初值的99.3，但还是高于5月的终值98，依旧处于历史高位。特朗普政府的减税政策让美国家庭的收入增长，也让消费者信心大增。但对进口产品征收关税开始令美国人对未来经济状况感到担忧。与消费者信心调查同时进行的问卷调查显示，有三分之二的美国消费者认为，与更多国家开展更广泛的贸易有利于美国经济。本周大新闻将是美联储在6月13日会议上的会议记录，以及定于周五公布的6月美国非农就业人数，仔细研究美联储的措辞，以查看美联储主席鲍威尔是否像市场所认为的那样强硬，因为美联储今年暗示将再加息两次，黄金可能没有多大的下跌空间了。黄金上周五形成死叉，并在本周下跌，走出看空的技术信号。考虑到美元的强势表现，黄金多头开始垂头丧气。不过值得注意的是，市场正在忽略一些美元的利空因素：美债收益率下滑、经济数据走弱和风险情绪恶化。

盘面分析，周五夜盘黄金期货小幅上涨，收盘272.3，收盘触及40日线压力位，短线仍有希望继续上攻，但不建议轻易追多，黄金短线反弹后仍将继续下跌，建议在40-60日线区间逐步放空。

金银因美元回跌而小涨，关注国内跟涨力度

【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价小幅收涨。COMEX金报收1258.2，涨0.26%，日线小阳反抽，周K线中阴，周均线及MACD维持空头发散，支撑1240，压力1265;COMEX银报收16.185，涨0.81%，日线小阳反抽5日均线，对平台下沿破位未确认。周K线小阴，周均线及MACD死叉偏空，支撑15.6，压力16.3。

消息面：美国5月核心PCE物价指数同比2%，为2012年4月来最大增幅，前值1.8%。美国6月密歇根大学消费者信心指数终值98.2，预期99，初值99.3。欧元区6月调和CPI初值同比2%，创2017年2月来新高。中国6月官方制造业PMI 51.5，预期51.6，前值51.9。

【基金持仓】黄金ETF持仓819.04吨，较上日减少0.18%;白银ETF持仓量9965.42吨，较上日持平。CFTC公布的截止6月26日当周，黄金非商业净多头寸76672张，较前一周减少20.56%;白银非商业净多头寸34221张，较前一周减少16.33%。

【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金平开高走，日线在下行通道内表现为短线反弹走势，周均线及MACD下行未改;沪银日线仍在日均线之下横盘，周日线仍属区间震荡。基本面上，美联储主席及官员维持渐近加息基调，个别官员认为应放慢加息节奏。美元中幅回落再现调整要求，为金银提供短线反弹支持。其他方面，贸易战未对金银带来有力支持。金银基金持仓继续减少。整个基本面仍显偏空，本周关注周五非农报告及贸易战演变。操作上则关注人民币汇率变化对内外盘联动性的影响。AU1812支撑269，压力274;AG1812支撑3690，压力3770。

【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线弱势反弹，AU1812轻空主动多换手;银周线横盘区间，日线震荡反复，AG1812短线以3770为界下空上多。

COMEX黄金上涨4.7美元，至1254.2美元，涨幅0.38%。COMEX白银上涨0.195美元，至16.160美元，涨幅1.22%。

上周五，美国媒体 AXIOS 今天报道称，特朗普已多次告诉白宫高级官员，他希望让美国退出WTO。不过，路透社援引福克斯商业网报道称，美国财长姆努钦表示，AXIOS有关特朗普想要退出WTO的报道不准确，夸大了事实。特朗普也称，没有计划退出WTO，但指出美国需要被国际社会更公平的对待。美国商务部周五表示，5月份PCE物价指数上涨0.2%，4月份增幅相同。在截至5月的12个月里，PCE物价指数飙升了2.3%，为自2012年3月以来的最大涨幅，4月份的涨幅为2.0%。通胀上升通常会令黄金受到提振，因黄金具有对冲通胀的属性。不过，值得主义的是，通胀回升会加速美联储加息步伐，但日内美元并未因此受到提振。因欧盟领导人就移民问题达成协议，欧元大幅上扬，导致了美元大幅回落。投机者在美元走软中获利了结，黄金也趁势从6个月低点反弹周五美元回落，黄金趁势反弹，重新夺回1250美元关口。但是反弹幅度较小，整体还是呈现下行趋势。内盘方面，延续区间震荡，受到人民币走弱的影响，可能短期与外盘维持较弱的联动性。