端午节临近 三天假期期货需要注意哪些风险？-第2页

能源化工假期风险提示及操作建议

原油

基本面近期偏弱但矛盾并不突出，产油国会议前关注消息面炒作。随着美国原油出口量的大幅攀升，近期北海及地中海市场目前略有压力，DFL和CFD维持弱势，不过亚太市场依旧偏紧，Dubai月差较为强势。我们认为随着三季度需求旺季来临，美国炼厂开工率走高将带动净进口量的提升，北海及地中海市场压力将逐步缓解，本周EIA数据公布后Brent月差走强。不过在6月22日产油国会议前油价仍将受到消息面的较强扰动，沙特已经向OPEC成员国提出了几种增产方案，其中包括一次性提高产量50万桶/日；一个分两步走的增产计划，先提高50万桶，四季度再提高一次；或者提高产量60万桶/日至70万桶/日。我们认为如果增产是渐进的，三季度市场仍将是去库存趋势。综合而言，短期宏观和基本面偏弱，但油价下行空间较为有限。关注产油国会议消息。

塑料/PP

聚乙烯现货稳定，基差贴水。短期看基本面变化不大，目前仍有检修损失，多数在6月下旬陆续恢复，届时延长计划投产，预期供应环比增加。下游采购积极性不佳。上游石化库存陆续小降，中游库存尤其港口库存仍偏高。大方向还是偏弱，支撑在于当下的装置检修，但月底前该支撑因素将弱化。价格合理区间在9600-9100，目前处于中下位置。9-1套利关注反套机会，100-150分批入场，目标0。假期来临，建议空仓，毕竟目前位置做空安全边际也不高，等节后逢高再入场。

聚丙烯现货暂稳，基差升水幅度收敛。短期看，延长计划6月底试车，另外宝丰二期最快下半年投产，6月仍有不少检修，7月中旬后会陆续恢复。需求进入季节性淡季，订单不佳利润偏低甚至亏损。上游石化库存与中游库存均偏中性，下游库存不高但采购积极性也不佳。外盘价格仍然坚挺，粒料无出口空间。总体来看，聚丙烯压力在于需求偏弱，支撑在于当下的检修以及上游价格，合理的价格区间在9400-9000，目前处于区间中上位置，关注盘面与甲醇联动作用，假期中可能受宏观等方面影响，建议轻仓操作。