镍：300系不锈钢价格站上15000

期货市场，沪镍隔日收112880元/吨，涨幅2.14%，伦镍收14825美元/吨，环比微增0.58%；沪伦比回升至7.61。持仓成交量来看，沪镍活跃合约成交量再增14.77万手至67.16万手；07合约持仓量增5.32万手至40.72万手。上周LME镍非商业持仓减少2.78万手，其中多头减1.63万手，空头减1.15万手；商业持仓同样减1.57万手，多头减0.58万手，空头减0.99万手，外盘镍价短期高位偏震荡。库存方面，LME镍库存29.48万吨，与前一交易日相比减少0.15万吨；沪镍仓单3.23万吨。隔日沪镍大涨，市场再度传出逼仓传言。

现货市场，金川镍较无锡盘主力合约升水550元/吨，俄镍升水500元/吨，升水收窄；金川公司电解镍(大板)上海上调2400元/吨至112200元/吨。国内市场俄镍供应偏紧，现货难寻，贸易商报价坚挺，下游市场买涨心态不强，仅按需采购。

昨日304不锈钢市场再涨。304冷轧福建甬金、青山上克报出6月期货价15300元/吨；宏旺、诚德普遍成交也在15100元/吨上方。

镍铁方面，5月印尼镍铁产量约179307实物吨，其中，中国企业投建的工厂产量约有163700实物吨，印尼本土企业镍铁产量约有15607实物吨。统计中国企业投建工厂6家，开工6家；印尼本土工厂3家，开工3家；俄罗斯企业投建工厂1家，停产。预估可出口到国内的镍铁产量约有45850实物吨。青山集团印尼工厂因不锈钢减产，有1-2万吨镍铁量进口到国内；新兴铸管投建的企业镍铁本月暂未进口到国内，其中有流向台湾地区。印尼本土镍铁工厂，除ANTAM有部分镍铁出售到国内外，其余工厂镍铁暂未进口到国内。

上期所同意新疆新鑫矿业股份有限公司增加电解镍产品规格，具体为“博峰”牌电解镍（Ni9996）增加一种产品规格。

宏观方面，意大利政治出现波折，28日，经济学家出身的科塔莱利接受了总统马塔雷拉对其担任意大利总理一职的任命。但问题在于，目前意大利议会由此前组阁失败的反建制五星运动党和极右翼联盟所掌控，他们基本上不会给科塔莱利投赞成票，五星运动党领袖甚至扬言要寻求弹劾总统。意大利政治危机使得欧元重挫，美元将从中受益；另外，美联储6月加息预期也将继续支撑美元走强。美国白宫官网发表声明，美国将加强对获取美国工业重大技术的相关中国和实体采取出口管制，并采取具体投资限制，拟于2018年6月30日前正式公布相关措施，之后不久将正式实施。声明还称，美国将对从中国进口的价值500亿美元的商品征收25%的关税，其中包括与“中国制造2025”计划相关的商品。最终的进口商品清单将于2018年6月15日公布。

主要逻辑：海外地缘政治风险加剧，目前国内市场关注焦点仍然在不锈钢库存、不锈钢消费一块。不锈钢基本面复苏，同时电解镍进口窗口迟迟未开，国内镍板供应中长期偏紧；叠加LME、SHFE镍库存持续减少，年内电解镍供应紧张；再加上我们仍然看好接下来全球镍需求端增长，看多镍价。然而近期关注不锈钢现货交投情况，即将步入6月，作为不锈钢需求淡季，下游订单或清淡，镍价短期承压，风险偏好大者等待入场做空时机。

操作建议：空仓观望。