全球铜市暗藏两大风险 铜价或易涨难跌！

2017年期铜整体成交量较2016年下降近6%，但价格飙涨了30%，其中芝商所从伦敦和上海的竞争对手手中夺得了较大的铜市份额。今年全球铜市供应链暗藏两大威胁，铜价或易涨难跌。

期铜成交量下降 价格飙升30%

路透分析显示，去年芝商所(CME)的纽约商品期货交易所(COMEX)期铜合约交易飙升25.7%至逾3亿吨的纪录高位。Comex合约一举成为以成交量计的全球第二大合约。而在全球最大的期铜合约持有者——伦敦金属交易所(LME)，交易量减少7.9%至2010年以来最低。上海期货交易所(ShFE)成交量也大降25%至2011年以来最低位。

数据显示，LME期铜占市场成交量的约60%，芝商所和上期所分别占约21%和19%。2017年整体成交量较2016年下降近6%，尽管价格飙涨30%。

对于CME交易量增加，交易员称，是国际激励计划(IIP)降低了大宗交易的费用，吸引了交易员参与。CME的合约是月度合约，因而更容易与其他合约建立套利机会，比如同样为月度合约的印度多种商品交易所(Multi Commodity Exchange of India)。而LME标准合约是三个月远期合约，按日交割，与其他交易所协调需要付出更大努力。

Comex合约也受到南美铜转移至美国仓储地的提振，因交易商押注美国总统特朗普领导下的基础设施扩建将促使需求上升。Comex铜库存现处于2004年3月以来最高水平，也是交易所中库存最高的。

投资者对大宗商品兴趣高涨，也给Comex合约交易带来帮助。根据巴克莱的数据，受管理的全球大宗商品资产总计3110亿美元，较上年同期增450亿美元。

2018年铜市面临两大威胁

展望2018年，全球铜供应链或再次受到威胁。叠加中国限制“废七类”环保政策，全球铜价有望继续扩大上涨走势，花旗、高盛纷纷上调今年铜价预期。