全球铜市暗藏两大风险铜价或易涨难跌！-第2页

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2018-1-17 7:51:25

展望2018年，全球铜供应链或再次受到威胁。叠加中国限制“废七类”环保政策，全球铜价有望继续扩大上涨走势，花旗、高盛纷纷上调今年铜价预期。

据各个铜矿企业的报告推测，2017年因导致的铜矿减产量至少为30万吨。考虑到当前铜价较2017年同期涨幅明显以及2018年是全球三分之一铜矿再度签订劳工合同的年份，分析师全都调整了对供应中断程度的预估，将2018年可能出现的劳资纳入考量。

2018年全球铜供应链另一大威胁来自废铜行业，废铜行业是供应链中的一个重要环节，但统计上并不透明。中国限制“洋垃圾”进口一系列新措施若全部得以实施，可能会阻止废铜被进口到中国。全球废铜供应链似乎将面临一段最严重的“错位和割裂”时期，中国将出现废料短缺，在此同时世界上其他地方的废料则稳定增加。中长期而言，市场的流向应该会重新调整。

不过彭博提醒，当前实物铜的买家并不多。一般情况下，实物铜买家要支付船运和其他成本费用，所以实物铜价要比期货价格高。在需求高涨的时候，实物铜的溢价会更大，因为在供应被快速消耗之时，买家愿意支付更高的价格。然而，最近尽管工厂开工率为多年来最高，但实物铜的溢价却处于低位。这与期货市场的乐观情绪并不相符。

加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)大宗商品研究主管Colin Hamilton称：“从基本面的角度看，我觉得很难解释今时今日的高铜价。如今LME铜库存高企，期货曲线处于升水状态，而且实物铜的溢价低，表明买家并不急于采购铜。”

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