锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传到至冶炼环节,锌精矿仍未恢复宽松,而精炼锌供给因冶炼厂检修而使得供给减少,库存持续走低至低位。
2017年8月国内锌矿供给预计将逐渐宽松,需求端则需注意8月中的华北环保对下游锌消费的影响。但考虑到上半年华北地区受环保影响较大,下游企业或已有一定准备,订单转移或可缓解环保影响,叠加今年传统消费淡季不淡,整体需求有望保持2%左右的低增速。下半年是汽车的传统产销旺季,因而目前对需求端偏乐观,但也需注意需求走弱对锌价的拖累。
策略方面:观望/逢低做多
8月供给回升,需求若走弱则易拖累锌价回落,但在目前整体产业链库存均低于去年水平的情况下,一旦需求向好,锌价或易涨难跌,因此可以考虑逢低布局多单。
风险点:库存回升,需求疲软。
买远抛近:目前back结构有望回到contango结构,三季度供给回升,若需求依然疲软,则锌价下行压力较大,四季度消费旺季叠加供给依然受限有望强于三季度。
风险点:供给端快速释放,需求依旧疲软。