全球锌矿供应偏紧格局未变,在锌价高位振荡的情形下,锌矿山复产动力依旧存在,只是复产产量尚不能弥补供应缺口。2017年1—4月全球锌矿山产量为426.9万吨,较去年同期增加7%。
锌需求主要集中在房地产、汽车、基建等领域。随着地产调控升级,房地产销售增速回落开始传导至投资端,1—5月房地产投资增速、土地购置面积增速、房屋新开工面积增速均出现回落,预计在地产需求回落影响下,上述指标将继续放缓。现阶段,基建投资资金来源受制于财政收支压力加大及货币政策偏紧影响,基建投资增速已连续三个月回落。1—5月,汽车产销同比及环比增速均出现回落,显示汽车购置优惠减少后,汽车销量已在去年底透支,预计后期汽车产销增速将进一步放缓。
综合来看,锌矿原料短缺、精炼锌减产、现货持续升水等因素支持锌价上行,但地产、汽车、基建等下游需求走弱会限制其上行空间。因此,锌价上有阻力,下有支撑,区间振荡格局未变。