市场缺乏利好题材 沪胶重心将进一步下探

金投期货网（http://futures.cngold.org/）05月11日讯，期货最新消息：节后首个交易日沪胶1709合约大涨3.5%，打破前期近两周的盘整态势，一举站上15000点。而此后由于宏观经济面临下行压力，制造业PMI数据不甚理想；金融监管趋严，资金成本上涨；国际油价连续大跌以及基本面疲弱等因素的共同作用，沪胶连续下挫，目前已跌破14000点关口。

全年供给大概率宽松

自去年年底到今年年初，泰国遭遇严重洪灾，割胶进度严重减缓。据统计，1—2月泰国天然橡胶产量72.58万吨，同比减少13.9%，但泰国政府随即开展抛储向市场增加供应。从成交情况来看，1月首轮抛储由于胶农无法正常割胶，现货紧缺而顺利成交，但此后几轮多以流拍告终，这从侧面显示供给并不如想象中紧张。泰国政府曾表示5月底前将完成剩余10.7万吨库存拍卖，若抛储成功，届时将对市场情绪造成进一步打压。

根据ANRPC的最新预测，今年除了印尼以外的各主产国均以增产预期为主，全年供给大概率宽松。近期泰国产区逐渐开割，国内产区也将全面进入割胶期，未来供给端将逐渐放量。

保税区库存快速增加

截至5月初，青岛保税区库存共计24.98万吨，较4月中旬增加2.97万吨，增幅达13.49%。自2月中旬起，保税区库存开始呈现快速上升态势，库存累计速度为近5年以来最快，且增速丝毫没有放缓的趋势。这主要是轮胎厂库存处于高位，前期需求被大量透支，目前的新订单较少，部分工厂开始主动降低开工率，对原料消耗减慢。且去年11月之后国内天胶进口量明显增长，今年4月共进口天胶以及合成橡胶58万吨；1—4月共进口235吨，较去年同期增长30.3%。目前产业链上下游库存均处于高位，在大量进口以及库存消耗缓慢的背景下，预计保税区库存将持续上升。