高糖价料持续 白糖期权机会更多

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月29日讯，期货最新消息：2015年初以来，国内糖价扭转了数年的颓势一路走高，去年广西、云南等主产区白糖价格达到7000元/吨的历史高位。白糖期货主力合约也在2016年12月飙升至7300元/吨上方。尽管2017年一季度，白糖期现价格都有所回落，但市场依然孕育着机会。

高糖价料持续

印度成当前国际糖市最大看点。市场对第一大产糖国巴西丰产早有预期，新榨季来临，ICE原糖主力合约已下跌至16美分/磅。产糖大国印度因主产区马邦减产，国内食糖供给短缺，糖价逼近4年来高位。印度糖厂协会(ISMA)下调食糖产量预期至2030万吨，但消费需求量预期2380万吨。尽管印度早前已增加了5万吨免税进口，但与多家国际机构150万吨至200万吨的预估进口额相去甚远，其再次放宽食糖进口的可能性大增。

中国4月是食糖消费淡季，国内饮料、食品企业开工率不高。随着夏季饮料传统消费高峰期到来，企业备货时间节点临近，需求端清淡的现状有望改观。糖厂成本也明显增加，年初主产区甘蔗采购价突破500元/吨，推升制糖成本至6000元/吨，这也体现了糖厂对未来糖价的信心。

食糖行业规律性很强，糖价三年一个小周期，业内戏称“牛三年熊三年”，显然2015年至今的牛市还没走完。尽管未来供应缺口持续缩小已成业界共识，但在短期结构性供应紧张的情况下，糖价再现高点依然机会很多。

白糖股面临不确定性

据中国糖业协会公布的数据，截至2017年3月，重点制糖企业的白糖销售价平均为6736元，而2016年1月、2015年1月销售价平均分别只有5399元、4588元。