产量逐渐释放 动力煤现货延续下跌态势

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月26日讯，期货最新消息：动力煤价格自3月底开始下降，秦皇岛港Q5500价格由3月20日的692元/吨降至4月21日的662元/吨。后期，需求转淡、电厂采购意愿降低、产量逐渐释放，动力煤现货价格下行态势将延续。

电厂补库热情不高

供暖季结束，耗煤量明显下降。3月供热消耗原煤的量环比下降20%以上，4月耗煤量预计继续下降。另外，今年云南、福建降水较少，前期水电出力不足，而现在，冰山融水相对确定，来水恢复是大概率事件，水电对火电的替代作用将增强。

通过对电厂的调研发现，Q5500价格在535元/吨、发电量维持去年水平时，电厂可以保持盈利。不过，自去年9月以来，Q5500价格均高于535元/吨，以至于电厂普遍亏损。电厂在亏损情况下会降负荷、控制采购量，即使自身库存较低，也不会补库存、加大采购力度。在日耗量下降的背景下，电厂更愿意维持目前的低库存现状，其补库热情不高。

供应逐步放量

国内供应逐渐恢复。3月，原煤产量达到29976.3万吨，同比增加1.9%。根据中国煤炭市场网的统计，4月上旬，煤炭产量环比增加3.4%，特别是3月底陕西煤矿复工后，产量提升明显。进口量也有增加势头。目前，国内价格处于高位、库存略显不足，下游将目光转向进口市场。印尼雨季结束，产量自4月开始放量，预计海外煤炭到港量将逐渐增加。

政府控价意图明确

根据发改委公布的数据，全国已审核确认产能置换方案的煤矿产能达到4.4亿吨，对应退出产能为3.3亿吨，相当于新增产能1.1亿吨。这部分产能多数在276个工作日政策生效前就在运行，只差审批手续，加之部分矿井在去年年底放开276个工作日政策后逐步恢复生产，总体上煤炭产量增量有限。不过，4月5日，发改委发布《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》，鼓励加快推进产能置换工作。随着产能置换的加速，产能过剩背景下的阶段性供给短缺局面将有所改善。