虽然成本端整体企稳，但供应端检修在5月渐去，预计二季度供应将增加约66万吨，使得本已库存高企的PP积重难返，操作上建议逢高做空，风险点在检修增多，新产能投产不顺或投产推迟。
从成本利润来看，原油在限产协议尚未否定延长可能，季节性需求回升背景下，我们认为原油价格将振荡偏强。由于亚太地区二季度炼厂进入检修季，考虑到5月来自西方套利石脑油资源总量与4月相比出现缩减，预计石脑油价格企稳。丙烯供应充足，下游需求变化不大，延续随用随购，库存压力犹存，市场依然难有明显回暖。目前，油制PP及丙烷制PP利润仍然良好，而丙烯制PP利润回升至400元/吨。甲醇价格近期有所回落，从而甲醇制PP利润有所修复，但仍然大幅亏损近1000元/吨。
综上所述，虽然成本端整体企稳，但供应端检修在5月渐去，并且大唐重启、中江及神华宁煤投产，预计二季度供应将增加约66万吨，使得本已库存高企的PP积重难返，操作上建议逢高做空，风险点在检修增多，新产能投产不顺或投产推迟。
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