对于螺纹钢价格后期走势，我们并不看好，认为近期只是下跌的开始。当然，价格下跌不是一蹴而就的，其间也会经历反弹。不过，总的操作思路以反弹卖出或空单加仓为主。
基建需求低于预期
去年，铁路投资为7748亿元，增速仅为0.23%，主要是11―12月投资额大幅下滑。今年，政府铁路投资目标为8000亿元，高于去年，但增速只有3.25%，这与我们预计的增速温和提升一致。因此，我们维持“基建需求稳健”的判断，认为其对螺纹钢终端需求的拉动作用稳定。
出口需求减少
2014年以来，钢材出口量占比持续提升。去年，出口量占总产量的近10%。这是需求端的一个重要组成部分。然而，由于国内钢价飙涨，国内产品丧失价格优势，市场竞争力被削弱。例如，3月24日，国内螺纹钢现货价格折合533美元/吨，而土耳其出口FOB价格只有不到440美元/吨，价差接近100美元/吨。这也可以从我们微观调研了解的情况中得到印证：唐山地区多家出口加工商6个月来零订单；华东某大型贸易商近期几乎没有出口订单。
产量多方位提升
螺纹钢产量的增加表现在三个方面。
其一，高炉开工率回升。尽管受环保政策扰动，钢厂利润好转后，高炉开工率回升速度较慢，从年初的72.24%提高至76.52%，与去年81%的高点仍有差距，但全国两会结束后，高炉开工率有了进一步提升，预计后期将攀升至80%。
其二，螺纹钢轧线复产。由于螺纹钢利润最佳，钢厂对螺纹钢轧线复产积极。目前，全国范围内螺纹钢厂家产能利用率从2月的51.4%回升至63.5%，2016年均值为68%。目前利润水平下，产能利用率仍有提升空间和动力。
其三，废钢使用比例提升。经过对地条钢的清理，废钢价格大跌，钢厂利用废钢降低成本、提高产出的动力强劲。转炉中废钢添加比例有工艺上限（约20%），据了解，华东部分钢厂对废钢的使用比例已经接近极限。不过，北方钢厂对废钢的使用还有进一步增加的空间。此外，钢坯方面，之前预计出口的钢坯会转为内销，所以钢坯供应也在自我调节过程中。