3月以来,PTA价格阴跌难止,市场乐观氛围遭遇无情碾压。就连一年一度的杭州化纤论坛上,也未能找到明显的上涨驱动力,市场中充斥着迷茫和无奈,市场信心被一点点打磨掉。
后市走向仍要看原油脸色
那么,后市PTA期价的跌势还将持续吗?
在汪贞祥看来,PTA价格能否止跌,关键在于上游原油价格是否能够企稳,以及下游订单是否会出现好转。其中,上游是核心,只有原油价格推涨,才能改变下游产业链情况。如果原油起不来,即便下游订单增加,PTA也难有起色,毕竟现在的需求主要以刚需采购为主,很难在原油下跌的过程中逆势支撑PTA价格,最多也就是抗跌。
“2015年是PTA行业非常艰难的一年,2016年情况就好多了,接下来的情况应该不会比2015年更糟,PTA行业重回震荡格局。”董丹丹表示,整体来看,按照PTA产业现在的格局,几家主要企业如果能及时开车检修,PTA加工费提高的概率还是非常大的。逸盛的PTA装置目前已宣布检修,其他的PTA工厂预计也会有检修。PTA现货工厂检修直接意味着PTA去库存和仓单的下滑,这有利于接下来的价格上涨。从全年看,PTA期货比较好的操作仍然是反套,因为整个PTA产业链条仍是偏宽松态势,但每个月或某些月份累计下来,都是在累积库存,因此有利于反套。
余永俊表示,对于PTA和聚酯企业而言,参与期货主要的可能还是应以保值控制风险敞口为主。PTA生成企业更多的是在具有合适加工利润且市场单边大幅上涨可能性很小情况下进行一定量的卖出保值来锁定加工利润,但就5000元/吨以下的价格而言,即使盘面利润达到六七百元,也不建议长时间采取卖出套保锁定生产利润的策略,主要是基于潜在的较大税收风险考虑。而对于聚酯企业来说,目前这种期货长时间升水现货的格局,使得传统的买现抛期套保套利的策略较难实施。当前阶段,聚酯企业可能适合采取根据原油和PTA加工费情况对原料PTA进行不同程度的锁价策略,核心要素是对原油价格下沿重心和加工费下沿区间的把握,由于在油价下沿方面的把握实际上存在一定的不确定性,因此建议有针对性地采取不同比重的量进行锁价,最终达到较长时间段内的原料价格的平滑。