3月以来，PTA价格阴跌难止，市场乐观氛围遭遇无情碾压。就连一年一度的杭州化纤论坛上，也未能找到明显的上涨驱动力，市场中充斥着迷茫和无奈，市场信心被一点点打磨掉。
产业链良好预期逐个被证伪
然而，在上述国有企业研究中心副经理看来，此次PTA价格下跌在预料之中。“在2016年的12月以及今年1月下游消费淡季期间，PTA企业还能够赚钱，然而，这种情况在企业看来是不太正常的。”PTA行业本身属于产能过剩行业，赚钱不大现实。
PTA期货仓单数据显示，3月份达到将近130万吨，至历史最高点附近，且也是同一时期的最高点。“今年PTA期货仓单数量累积速度及数量都是历年最高和最快的水平，仓单数量可以看成是社会的显性库存。因此，从库存角度看，PTA库存一直处于累积状态。”上述国有企业研究中心副经理表示。
此外，从PTA下游聚酯看，春节过后，市场预期会有一波传统旺季行情出现，聚酯下游织造厂会进行备货，一直到3月都会有新的订单，市场将会出现一波较好的季节性行情。但今年春节过后，并没有出现传统的拿货旺季，因为在此前PTA价格上涨时，市场对整个价格预期较为看好，出现了囤货潮，下游织造企业原料库存很高，春节之后，市场认为价格到了一个阶段性顶部，即下游已认为价格过高，拿货积极性降低，导致下游聚酯库存不断累积，目前已达到近30天的库存水平。“我们在调研的时候发现，每家聚酯工厂的仓库基本上都是满的，很多企业的货甚至都堆到了马路上，能直观地感受到下游需求不是很好。”
同舟棉业的高级研究员汪贞祥表示：“今年PTA库存比2015年、2016年都要高得多，一般情况下，聚酯工厂的成本库存压力会倒逼PTA工厂减产，此种情况在2013年、2014年都有发生。”
“当PTA价格下跌时，在买涨不买跌的心理作用下，聚酯客户越不拿货，需求就越差，基本面继续恶化，PTA价格就会继续下跌，就形成了一个负的循环，造成PTA价格持续下跌。”上述国有企业研究中心副经理表示。此外，从PTA期货盘面上来看持仓量仍较大，但真正要接货的多头相对来说很少，在临近交割时，多头会比较被动，被迫换月，这也加剧了近月合约价格的下跌。
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