综上所述，本轮甲醇价格的下跌步入尾声，考虑交割成本，1705合约短期反弹概率比较大。但是，1709合约仍面临甲醇制烯烃停车检修从预期变为现实的下跌风险。
外盘补跌、进口倒挂结束，国内区域套利窗口关闭
本轮甲醇期价下跌初期，甲醇港口现货价格在外盘支撑下表现平稳，华东现货对主力期货的升水在2月底至3月上旬，一度超过200元/吨。但是随着进口倒挂幅度的扩大，两周前外盘和港口现货价格开始补跌，并且CFR中国主港价格跌幅大于华东港口现货，从而结束了进口倒挂的局面。未来，随着外盘价格下跌，其价格优势或再度显现出来，CFR主港价格对港口甲醇现货价格的正向影响可能会有所恢复。国内方面，春节前内蒙古到华东的价差在750元/吨附近，山东到华东的价差在350元/吨附近，区域套利窗口均是打开的状态，直至近日才全部关闭。而随着套利窗口的关闭，内陆货源对华东现货市场的冲击预期消失。最近三周，港口库存连续小幅下滑，可能就是以上因素在起作用。
4月春季检修预期环比增多
按照盘面价格计算，在2016年年底煤制甲醇的生产利润高达800元/吨，对比甲醇下游的低利润或者微幅亏损的情况，相对不合理，因此本轮下跌实际上是下游抵触高价甲醇，迫使甲醇下跌让利的过程。目前，煤制甲醇的盘面生产利润已经压缩到200元/吨以内，加上下游利润改善，产业链上下游利润进入了相对均衡的状态。据了解，今年甲醇涉及春季检修的产能有895万吨/年，较2016年同期少20万—30万吨。从检修时间来看，除了部分装置安排在3月检修，其他装置多安排在4—5月检修。
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编辑：渔樵问答
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