前期由于库存过高,油价大跌,PP期价一路下挫。目前PP装置检修逐渐增多,PP市场进入去库存周期,期价逐渐筑底,后期不宜过分看空。
装置陆续检修,供应缺口出现
从年初到现在,需求并没有明显的增减,在此情况下,供应端的变化会直接影响期现货价格,而当前影响供应端的主要因素是检修和投产,检修使得供应减少,新装置投产使得供应增加。2月停车检修与新装置投产相互抵消后,总产能虽然较1月净增18万吨/年,但2月底PP库存仍然保持稳定,因此我们可以认为2月底PP供需面达到平衡。未来的检修和投产计划显示,随后的3―6月检修装置激增,但新增产能较少,因此3―6月的各月产能较2月的平衡状态相比,供应缺口均在50万吨/年以上,尤其是6月,供应缺口高达100万吨/年。后期随着检修陆续兑现,供应短缺会逐渐对期现价格产生利多影响。
总之,前期PP利润下滑幅度过快,目前成本支撑力度较强;回料用量继续减少,这部分缺口由PP新料补充,使得PP需求增长加快;从3月开始检修带来的供应不足将逐渐兑现,库存转头向下,进入一个去库存周期,这一过程会持续到6月。