无论最终欧佩克减产能否延期,迄今为止,欧佩克减产一举已经改变了全球原油供应的质量等级,颠覆了重要的原油基准线之间的关系,也将改变了炼油厂对原油的采购类型。
2016年初,布伦特油期货对阿曼原油期货价格溢价达到近6美元/桶,而在11月中旬欧佩克达成减产协议之前,其溢价已经减少至4美元/桶,到2月23日,这个差距已经收窄至75美分。布伦特油期货曲线在去年6-12月期间出现升水,但阿曼原油的期货曲线走势则较为平坦,反映了中等质量原油的供应预期较为紧张。
大多数炼油厂都以特定的原油质量等级进行能源和设备的配置,配置简单的炼油厂通常需要轻质的含硫量较低的原油,而配置复杂的炼油厂则通过提炼重质的含硫量高的原油获得更大的利润。通常炼油厂会购买一系列等级的原油加以混合,以获得密度和含硫量相对稳定的原油。
亚洲较大的新型炼油厂以提炼中等质量和重质原油为主,并为当地市场生产大量柴油,但欧佩克减产使其不得不减少对重质原油的提炼。虽说亚洲的炼油厂也可以加工轻质原油,但效率不高,而且昂贵的设备也不允许他们对“不打折”的轻质原油进行加工。
相比之下,北大西洋的炼油厂更喜欢加工轻质原油,但这些地区的炼油厂正急于处理高企的汽油库存,因而也没有产能以处理更多的轻质原油。美国炼油厂正经历维修季节,对轻质原油的需求也有所减少。
因此,过剩的轻质的含硫量低的原油从美国出口,与北海、西非和北非的同等级的原油进行竞争,对这类等级的原油造成了打压,而轻质原油对较重质原油的溢价也已经缩小,以吸引亚洲炼油厂从重质原油的加工转向轻质原油的加工。