去产能意味着将享受改革带来的利润,去年煤焦去产能,至今焦炭约12个月维持平均约15%的毛利率;在2015年12月份钢材被动去产能后维持了4个月左右持续盈利后的价格阶段顶部;目前钢材约在1月份开始持续盈利,假设今年钢材供给侧深化年份,盈利水准高于去年,则时间上至少可维持到5月份强势格局。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)02月21日讯,期货最新消息:一、 宏观
1)2016年3月份起,本轮经济周期处于主动补库存周期,目前运行了12个月,我们判断可维持到6月份。
2)借鉴敦和投资徐小庆总的观点,工业品上涨动力源(行情600405,买入)于供给侧改革后补库存,后者衡量补库存结束的参考指标是PMI原料库存指数超过50,目前为48。
二、产业政策--发改委176号文件解读
1)坚决去产能从供给端始终压制盘面做空力量,尤其是地条钢清除在6月30日完成前。
2)不希望价格暴涨暴跌,避免产生2016年极端行情,RB1705区间上限和下限可能框定在4580-4700到2800的区间之内。
3)去产能意味着将享受改革带来的利润,去年煤焦去产能,至今焦炭约12个月维持平均约15%的毛利率;在2015年12月份钢材被动去产能后维持了4个月左右持续盈利后的价格阶段顶部;目前钢材约在1月份开始持续盈利,假设今年钢材供给侧深化年份,盈利水准高于去年,则时间上至少可维持到5月份强势格局。
4)目标兑现:现货盈利率达到30%或35%的临界点。目前约18%-23%。
三、风险防范
节奏比看法重要,过于急促的上涨和下跌都可能引发政策的干预和主力资金的对冲。
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