16/17年度巴西大豆的提前播种与提前收割,让国际买家对未来充满喜悦与期待――因为终于可以等到便宜货了。
市场预期增加300-600万英亩的声音较多,即使按照美国保持16/17年度的强劲需求(高出口和高压榨),供需平衡点在46.3―47.9蒲式耳/英亩的单产水平。美豆即可不实现增库存。而单产每高出一个点,其就会带来0.85-0.88亿蒲的库增加。而如果能保持今年52.1单产,其库存压力,很难想象。
所以对于远月的美豆,个人认为1000美分都是高估的。
目前美豆11合约为1030,考虑新作上市,升贴水会弱于当下,其对应的1801合约豆粕却比当下1056美分的03合约,对应连粕1705还高出10多个点,价格的虚高,也不言而喻。
1801与1705价差应该在100元左右,所以可操作买5卖01套利,也可以在3000关口长线放空1801合约,远期目标看到2700下方。
1705合约则背靠2850-2900做多,目标位3030。如果雷亚尔或者天气,任何一个出了问题,目标位都不止是3030,而是3130。
现货企业,在3-4月头寸上,应当以顺点方式,逢低结价为主。2900-2930的支撑可作为介入位。
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