USDA报告令很多机构表示意外，本来预期的调低美豆库存为什么没有调？笔者在这里给大家做一个简单的分析。
作为美国大豆的主要竞争对手，正是因为去年南美的干旱天气以及其国内货币贬值引发的超卖，造成了美国大豆多卖了400万吨。今年风调雨顺的巴西大豆，产量近期也连续被机构调高，市场普遍预期至10500万吨。早熟豆的收割使巴西排船量进入增长期，较上周增70万吨至652.4万吨，等港时间不算太长，帕拉纳瓜在5-25天，桑托斯在3-18天。2月至今，巴西已经对中国装出40万吨大豆，约有600万吨待装至中国，已到港的待装大豆约为280万吨。
巴西令人担忧的是其销售进度，目前仅为38%，低于去年同期的51%。我们看下图，在雷亚尔持续升值的形势下，巴西国内农场主销售大豆的收益持续大幅下降，造成了销售进度的低迷。2016年巴西GDP增长率为-5.4%，而2017年其国内经济学家的预估为+0.49%，面对糟糕的经济和通胀形势一些农场主是看贬雷亚尔的，故而进一步惜售。
近期国际大豆走势浅析
目前市场对巴西大豆丰产局面基本已达成共识，但对阿根廷大豆产量仍有较大分歧，后期阿根廷大豆生长季以及巴西大豆收获季的天气将会对大豆产量造成重要影响。在上一个作物年度阿根廷大豆接近收获时因过多降雨影响了作物产量，资金炒作之下，美豆价格在当年4月份出现了一波恐慌性上涨。
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