糖价先扬后抑国内抛储去库存-第2页

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2017-1-11 14:08:31

国内方面，2014/15榨季国内食糖市场在进口政策的有力推动下由熊转牛，进入上涨通道。2016/17榨季国产糖产量小幅恢复，但仍然产不足需，产需缺口需要依靠进口与抛储来弥补，由此正式进入国储糖去库存阶段，在此过程中，抛储节奏、进口政策依然是影响市场情绪、供需结构的关键因素。

从价格来看，全年价格走势可分为三个阶段，每个阶段的主导因素各不相同。首先是2016年1-5月，国内市场受到走私糖激增的打压，国产糖销售萎靡不振，昆明现货报价跟随走私糖定价，整体运行区间为【5010，5360】元/吨。盘面受此拖累展开了漫长的震荡走势，主力合约价格大体运行区间为【5400，5900】元/吨。进入6月后，随着原糖上涨、内外价差的不断缩窄，原糖配额外进口窗口关闭、走私利润大幅下滑，加之印度政府开始征收20%出口关税，切断了印度低品质白糖这一走私糖的主要来源，国内市场开始重回国产糖主导，糖价进入上升通道。9月22日，商务部发布了关于对进口食糖进行保障措施立案调查的公告，市场开始担忧2017年进口政策更加严苛，进口关税或被大幅上调，刺激了糖价进一步上涨，市场进入政策主导阶段。10月28日，政府进行了第一批储备糖竞拍，拉开了时隔三年后储备糖再次入市的序幕，但此次抛售量和抛售节奏都不及预期，或侧面体现了政府担心抛储打压市场的谨慎态度。11月28日市场盛传配额外数量调降至50万吨且榨季收榨前不抛储，糖价在政策利好消息的刺激下历史第二次站上7000大关，主力合约最高探及7314元/吨高位。随后在外盘大幅回调、走私突然涌现、政策利好落空后、春节前备货旺季不旺的影响下，糖价深度回落700余点，主力合约最低下探至6643元/吨。

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