泰国抛储预期持续承压 国内天胶供应短期趋向宽松-第3页

国产胶价格萎靡拖累期价

国产全乳胶由于产量和质量均不稳定，销路一直不畅。2016年，尽管天胶下游需求大幅升温，但国产全乳胶销售却不见好转。同时，与保税区库存下降截然相反，上期所库存不断刷新历史极值，最高突破36万吨，即使在老胶清理后，上期所库存仍处于历史绝对高位。由于需求不佳，在沪胶飙升的同时，国产全乳胶现货跟涨力度明显不足，2016年与沪胶主力1705合约基差始终保值在-2000元/吨以下，而往年正常基差一般在-1000元/吨左右。此外，从2016年8月开始，国产全乳胶现货便一直贴水合成胶和复合胶，时间之长、贴水幅度之深在历史上罕见。作为沪胶主要的交割标的，国产全乳胶萎靡仍将持续压缩沪胶上行空间。

整体来看，在泰国抛储预期依旧存在，短期国内面临阶段性供应过剩压力，保税区库存触底反弹，以及国产全乳胶萎靡持续拖累沪胶的背景下，沪胶回调压力仍未解除，向下关注16000元/吨附近支撑。

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