泰国抛储预期持续承压 国内天胶供应短期趋向宽松-第2页

需求方面，步入一年中低谷。首先，轮胎消费减少。全钢胎方面，户外运输和施工陆续收尾；半钢胎方面，春节前后本是汽车销售淡季，再加上从今年1月1日起，小排量汽车购置税上调2.5%，1月轿车销售量环比将明显下降。出口方面，美国“双反”终裁结果即将出炉，预计和初裁相差不大，中国全钢胎输美面临困境。其次，工人返乡过节，轮胎工厂也将暂时停工。去年12月末，半钢胎开工仍维持高位，但全钢胎开工已出现明显下滑；进入今年1月，轮胎开工率预计将快速降至50%以下。整体来看，全球供应处于旺季，国内消费进入淡季，叠加政策利空影响，国内天胶短期或面临供应过剩压力。

保税区库存触底反弹

2016年，受天胶进口大幅缩减和下游需求强劲的影响，青岛保税区天胶库存连续下滑长达8个月，最低降至4.76万吨，创下2010年以来同期最低值，甚至一度出现一胶难求的窘况。保税区库存走低成为胶价上行的重要推力。但进入2016年12月后，随着天胶进口恢复，国内轮胎工厂开工下滑，保税区库存一直处于净流入态势，持续以两位数的速度增加，预计今年一季度保税区库存还将处于上升通道。