在目前价格偏低的前提下,四季度pta价格大幅下跌的空间不大,反而因刚性需求支撑可能会有所回暖。不过,原料市场平稳、产能过剩的局面不改,pta期价不具备快速上涨动力,缓慢振荡回升的可能性较大。
另外,从产业链成本传递的角度来看,近期江浙涤丝产销回升,行业去库存明显,企业加工利润也有回升,意味着对于原料价格上涨的承受能力增强,有利于产业链成本的传递,为pta价格回暖奠定了良好的基础。
产能过剩依然存在
上周四游资入场拉涨pta,日内所有合约增仓总量达70万手,相比前一日不足170万手的持仓量,持仓量增幅达41.8%。投机资金入场做多pta的理由有很多,一是PE、PP、甲醇等化工品价格都出现过较大幅度的上涨,pta期价却一直趴在底部;二是pta处于消费旺季,产业链成本传递顺畅,价格上涨有基础;三是行业装置轮番检修,供给阶段性趋紧。不过,上周四pta指数涨幅只有2.03%,并且这种放量增仓上涨的局面仅昙花一现。由此可见,pta期价不是投机资金想拉涨就能拉涨的,目前制约pta价格上涨的主要因素仍是产能过剩。
2012年以来,pta行业陷入微利甚至亏损的局面,企业寻求各种办法维持生存,期货市场套期保值成为其中的一条出路。无论是生产企业、贸易商还是下游聚酯企业都可以熟练地使用pta期货工具,因而产生了套期保值、基差交易、仓单交易、点价、仓单串换等与期货市场紧密联系的交易模式。
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