咨询机构Datagro说他们可能进一步下调巴西中南部的2016-17榨季产量预估,大部分由于干旱天气、霜冻以及可能提前收榨。
威胁印度的主要的问题不是产量而是进口。进口将最终依赖于2016-17榨季的预期期末库存,目前预计在4-5百万吨。这些库存大约是2个月的消费量,明显不够。需要进口来覆盖额外的1个月消费,所以大约在150-200万吨。进口关税目前在40%,对于所有的糖进口平价为负,特别是纽约11号糖跑赢印度国内价格后。假设纽约糖价在22美分/磅,进口和精炼的费用加上40%的关税,得到是数字在40-41美分/磅,而相对的印度国内的价格在26美分/磅(印度东海岸,霍尔迪亚)。
当纽约10月合约临近到期,10月/3月价差在缩小,接近近期区间(40-59点)的下端。十月未平仓合约在周一快速下降16505手至54639手(280万吨,同时还有四个交易日到期),洗刷了有巨大交割量的想法。价差在当下低于滚动的保本点(对于大集团在50点)。但是另外一方面,当VHP即期货糖相对纽约10月合约贴水交易,11月和12月船期升水10月交易,这可能不鼓励远月交割。