棕油1701合约后市仍有客观下跌空间-第2页

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和讯期货 2016-9-17 20:14:03

中粮期货研究院分析认为，综合多重因素，棕油1701合约后市仍有客观下跌空间，具体原因如下。

二、需求恢复受到价差抑制，后期将迎来季节性淡季

国际豆棕价差在棕榈油产地年度减产背景下持续维持低位运行，近月棕油消费在前半年受到价差明显抑制。需求国的库存搬运在3季度开启后叠加节日备货出现，产地出口出现季节性复苏。棕油价格在大幅反弹后，我们认为伴随这波备货过后，需求端难有亮点再现。从季节性看，4季度棕油消费迎来淡季，库存压力将再度出现。价格冲高后将体现需求端压力。

从中国棕榈油进口来看，国内前期交易供应紧张的局面有望在9月出现缓解。从海关数据显示7月进口棕榈油33万吨，环比增幅40%。从到岗预期来看，8月预估40万吨左右，9月43万吨左右。国内库存的低水平在后期将难以维系。

因此，综合分析而言，我们认为目前棕油价格在连续冲高后，已面临回调的压力。基本面并无持续的利好因素推动价格继续上行。我们综合分析认为棕榈油1701合约存在做空机会。策略如下：

编辑：渔樵问答

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