铜价的低位徘徊已经反映了市场眼前的悲观现实,从基本面的角度来看,铜市基本面正在向着逐渐改善的方向前行,长期价格底部或已经接近,短期的库存利空亦已经消化,价格仍有反弹空间。
库存方面:7月底全球可统计库存(包含交易所以及保税区库存)较年内的高点下降12万吨左右,降幅在超过10%,较去年6月末期的库存水平上升8万吨左右,整体的库存水平出现了微幅的去库存。近期LME库存连续几日增加44075吨是市场下跌的主要原因。不过目前来看,7月份中国出口7.5吨较同期增加5.7万吨,这一部分出口量的主要目的地是韩国及新加坡的LME仓库,考虑到目前库存已经增量已经接近出口量增量,短期交仓可能已经接近尾声,库存继续大规模攀升的可能性较低。
消费方面:1-6月份,房地产开发企业房屋施工面积669750万平方米,同比增长5.0%,增速比1-5月份回落0.6个百分点。房屋竣工面积39546万平方米,增长20.0%,增速回落0.4个百分点。房地产数据自年初的高点后仍在继续的小幅回落。铜杆方面,据调研,6、7月国内铜杆需求环比均下滑,同比仍增加。环比下滑,主因前几个月基数较高。铜杆企业多表示8月产量将于7月小幅下降,比市场预期略好。家电方面,产业在线的数据显示,6月份空调产量为960.5万台,同比下滑6.5%,销量为999.9万台同比下滑5.2%,内销方面6月份企业终端进行促销活动,带动了渠道出货量,出口方面仍然维持了强势的增长状态。7月份根据排产数据显示同比微增2.2%,其中出口订单仍然是增幅的主要来源,空调行业近两年来去库存亦取得一定的成效。
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