短期期债仍有进一步上升动力

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2016-8-2 9:16:19

近期，国债期货价格持续上涨，T1609两周合计上涨超过0.5%。上周五T1609合约价格创出新高，但成交量并未显著放大，涨速亦有所放缓。国债期货两品种自7月初开始移仓，移仓速度缓慢，多空主力仍于9月合约进行争夺。

金投期货网8月2日讯，近期，国债期货价格持续上涨，T1609两周合计上涨超过0.5%。上周五T1609合约价格创出新高，但成交量并未显著放大，涨速亦有所放缓。国债期货两品种自7月初开始移仓，移仓速度缓慢，多空主力仍于9月合约进行争夺。目前，两品种主力合约活跃CTD 券IRR缓慢增大，但仍明显低于市场资金成本。

从盘面看，期债多头占据主动，每一波上涨均伴随持仓量的放大，银行间利率债收益率曲线从“牛陡”到“牛平”，十年期国债收益率再次向下突破2.8%关口至2.77%位置。虽然上周市场资金利率有所抬高，但一、二级市场利率债需求旺盛，招标倍数普遍高于6月，银行间债券成交量大幅提升，甚至是以往活跃度较差的超长期国债成交量也出现显著放大。

近期利率债收益率持续回落的主要动力来源于短期政策面因素和市场对基本面的担忧情绪。监管层加强商业银行理财资金限制，保持降低金融杠杆和去泡沫政策，股票市场出现较大回落。市场普遍认为未来资金将从风险产品持续流出，债券市场持续吸引增量资金。虽然银行理财监管新规为征求意见稿，但以交易盘为主的大量资金提前出现抢筹行为，并带动一级市场配置需求，对利率债的乐观情绪蔓延至超长端。根据Wind统计，国债及政策性金融债 6月和7月每周成交额在2.5万亿元至2.85万亿元之间，较5月提升20%左右。

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