马来西亚棕榈油局今日公布月度供需报告显示,6月毛棕榈油产量为153万吨,环比增12.31%,同比减13.11%。进口2万吨,环比减1.94%,同比减81%;出口量为113万吨,环比减11.7%,同比减33%。
斋月备货结束后需求迅速转淡,盘面价格的弱势更多体现了需求端的因素。在今年供给收缩的背景下,库存拐点的出现有所提前。印度方面购买大幅减少,集中消化国内库存,中国方面的供给仍然紧张。预期后期需求会有一定程度的复苏。从累计进度来看,马来1-6月出口累计728万吨,为09年以来最低水平。伴随目前价差的逐渐走扩,后期购买国再度开启补库存后需求有望出现回暖。出现修复。SGS数据显示7月1-10日棕油出口环比增8.8%。
整体来看,6月份棕榈油期末库存178万吨,处于过去5年同期偏高水平,主要体现了需求端的压力。目前判断基本库存拐点已经见到,3季度增库存趋势。后期来看,一方面3季度马来迎来供应高峰,产量的增幅值得保持关注。另一方面,目前低迷的需求状态令价格承压,关注马来出口节奏。外部因素来看,美豆市场将对行情带来引领。从行情来看,近期油脂市场整体偏弱,BMD盘面处于流畅的空头形态,但我们认为下方空间并不大,库存趋势的改变短期对市场带来利空的指引。后期需求的回暖有望构筑一个中期的价格低点。
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