综合来看,在美联储加息预期增强的背景下,随着前期供给中断效应的减弱,远期结构与库存的矛盾可能将以近月合约贴水加大的方式修复。另外,从原油的绝对价格来看,50美元/桶一线的压力较大,短期可能难以逾越。
短期供给收缩效应将减弱
近期基本面最大的变动因素在供给,供给收缩的主要动力则来自于美国、加拿大和尼日利亚。首先,美国原油减产相对确定,钻井数量下降对产量收缩的效应已经开始显现。目前贝克休斯活跃钻机数已下滑至318台,为2009年10月以来最低水平,产量也下滑至880万桶/日水平,但值得注意的是,随着原油价格的反弹,上周活跃钻机数与前一周持平,结束了连续20周的下滑。
其次,加拿大火灾更多为短期因素,尽管受影响的油砂产量达到100万桶/日,但随着气温转冷以及湿度加大,火灾得到了控制。本周一加拿大政府已解除人员撤离命令,Suncor、Syncrude等加拿大主要油砂企业也开始着手准备装置的重启。
最后,随着尼日利亚武装冲突的升级,受影响的原油产量可能超过100万桶/日,但相对前期而言,近期局势略有缓和,Qua Iboe装船量7月将恢复正常。
此外,需要注意的是,随着Marsa Al Hariga港口重启,利比亚原油已恢复至30万桶/日,较前期增量为18万桶/日,并且有望恢复至35万—36万桶/日水平。总体来看,供给收缩效应的影响较5月中上旬减弱,全球供过于求的格局依然未改变。
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