期债延续震荡整理走势 投资者依然需谨慎操作

金投期货网2月22日讯，弘业期货：

上周五5年期国债期货合约TF1603报收于100.870；TF1606报收于100.460，跌幅0.05%；TF1609报收于100.285，跌幅0.01%。10年期国债期货合约T1603报收于100.495，跌幅0.02%；T1606报收于99.764，跌幅0.13%；T1609报收于99.490，跌幅0.1%。10年期国债期货合约已经完成主力合约移仓，5年期国债期货合约正在移仓换月，本周内将会完成移仓换月。当前国内仍处于改革转型时期，金融市场的波动较大，预计央行将会维持稳定的货币环境。目前期债延续震荡整理走势，投资者依然需谨慎操作。

宏源期货：

一、行情回顾。上周五，期债震荡下行。5年期主力合约TF1606开盘价100.505，最高100.560，最低100.445，收盘于100.460，涨跌幅为-0.05%，成交量为7079手，持仓量为21953手。三张合约总成交16390手，总持仓31203手。10年期主力合约T1606开盘价99.940，最高99.965，最低100.445，收盘于99.765，涨跌幅为-0.13%，成交量为22430手，持仓量为28560手。三张合约总成交29949手，总持仓40086手。

二、资金面。上周五，公开市场开展100亿逆回购，当日净回笼600亿元，回购利率下行为主。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.3BP至1.9380%，7天利率上行0.1BP至2.2860%，14天利率下行3.2BP至2.4740%；银行间回购加权利率1天利率下行1.72BP至1.9367%，7天利率下行2.61BP至2.3425%，14天利率下行4.68BP至2.5104%。

三、现券市场。TF1606合约的CTD券160002.IB，IRR为-0.05%，该券当日于101.0381，收益率较昨日下行0.25BP；T1606合约的CTD券为150005.IB，IRR为-0.87%，该券收于105.9775，收益率较昨日下行0.95BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.5BP、1BP至2.7001%、2.8251%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.06BP至168.47，固定利率国债指数上行0.06BP至168.87。

四、财经资讯。

1、今日人民银行按照定向降准相关制度，对2015年度金融机构实施定向降准的情况进行了考核；少数银行不能继续享受优惠准备金率。

2、易纲：货币政策要避免过度宽松，因为过度宽松可能会产生资产价格泡沫和人民币贬值压力。

3、统计局：基期轮换对CPI环比数据基本无影响，对同比数据影响较小，约为0.08个百分点。

4、周小川：全球为了克服危机，在这过程中过度依赖财政和货币政策。

五、结论及投资建议。1月份外贸数据大幅低于预期，贸易顺差创下新高，外需不稳、内需疲软；CPI反弹至1.8%，主要受寒冷天气、食品价格大涨影响，低通胀格局尚未反转；信贷、社融新增量创历史新高，和开门冲量、外贷转内贷、新增主要为内贷有关，也部分和储备项目资金投放等基建融资有关，可持续性并不强；央行上周净回笼5750亿元，本周公开市场到期8900亿元，料仍会平稳对冲，央行上周五超量续作MLF1630亿元，6M、1Y利率分别下调15BP、25BP，有助于降低融资成本；本周一级市场待发利率债1117亿元，与上周基本持平。上周五，一级市场国开债略超预期，期债表现与现券分化，震荡下跌，随着短期经济存在企稳可能，期债维持整理态势，建议依托前期技术平台逢低做多，高位减仓。

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