利用好认沽期权

有了期权交易，投资者就拥有进可攻，退可守的投资利器。光大期货期权部刘瑾瑶表示。

截至收盘，8月平值认购期权“50ETF购8月2400”收盘报0.0312元，下跌0.1347元或81.19%；8月平值认沽期权“50ETF沽8月2400”收盘报0.0750元，上涨0.0592元或347.68%。

市场大跌到时恐慌情绪再起，随之而来的是期权隐含波动率的大幅上涨。周二，8月平值认购期权“50ETF购8月2400”隐含波动率为16.67%；8月平值认沽期权“50ETF沽8月2400”隐含波动率为53.5%。

值得一提的是，由于昨日50ETF价格再度出现大跌，今日上交所将加挂8月、12月和2016年3月的实值认购期权和虚值认沽期权，以确保每个到期月份上至少有一个平值，两个实值和两个虚值合约。

针对持有50ETF或打算买入50ETF的投资者，刘瑾瑶建议构建保护性认沽策略，即利用认沽期权为自己的现货部分进行保险。

相比于直接卖出50ETF避险，保护性认沽策略有较大优势。因为该组合在50ETF价格暴跌时可以控制损失；在股市反弹时，仍保留盈利机会，即投资者不必因为抛掉股票后痛失获利机会而懊恼。