白糖期货市场重拾涨势仍需等待

金投期货网（http://futures.cngold.org/）7月22日讯，尽管6月进口糖数据低于市场预期，但在现货报价大幅下调的打压下，昨日郑糖依然处于区间窄幅震荡，主力合约SR1601报收于5355元/吨，较前一日下跌16元/吨或0.3%，全天成交77万余手，成交明显缩量，持仓则仍增加11442手。

消息面上，中国海关总署昨日公布的数据显示，中国6月份进口糖23.97万吨，同比增长15.71万吨，增幅190%。2015年上半年，中国累计进口糖231.29万吨，同比增长92.09万吨，增幅66%。

对此混沌天成期货指出，海关公布的进口数据明显低于船运统计的数据，理应属于利好，但未报关的糖就会往后移，加上近期不断增加的发运量，对于后期的预期不慎乐观。更为关键的是，市场一再反映糖多，销售困难，这是短期面临的实实在在的压力。在糖源供应充裕、现货难以走量的情况下，价格仍需下行，才能刺激购买需求。结合多空双方近日的表现，盘面仍有下跌空间。

而回顾6月初以来的下跌，白糖1601合约最高时达5900元/吨以上，而最低时跌至不足5100元/吨，短短月余，跌幅超过800元/吨。这期间糖价跌宕起伏，再显白糖“妖”性。“但究其根本，基本面上短空积聚和系统性风险是主要因素。”宋焕说。

在业内人士看来，进口糖增加强化供给充裕预期、下游消费需求较差是糖市短期面临的两大利空，而前期资本市场剧烈震荡，投资者恐慌情绪升温，也加剧了糖价的波动幅度。

从基本面来看，招商期货分析师杨霄告诉记者，尽管国内制糖企业库存处于相对低位，但走私糖继续干扰市场，淀粉糖市场低迷导致替代品对食糖市场份额的挤占仍然没有好转，短期供应充足。“目前郑糖下方空间不大，但下游启动前缺乏持续提振的动力。减产预期或支撑糖价中长期上涨，但短期糖价仍将缺乏明显方向性选择。”

光大期货分析师张笑金指出，因种植面积下降导致2015/2016榨季全国产量减低的预期没有改变，目前困扰盘面的主要是销售进度及进口节奏。“盘面受销售进度缓慢拖累。随着时间推移，逐渐去库存后，远月有望重拾升势。但目前资金谨慎态度依然未变，大宗商品未能全面企稳的阶段，糖价基本面因素难以得到市场的认可，盘面需要更多时间来夯实底部并寻找新的利好。”

不过随着近期的探底回升，市场做多信心显然有所恢复。宋焕表示，国内食糖减产将持续到新的榨季，而根据当前各方表态，严控进口的政策也将继续执行。国内供应有望从本榨季的充裕转变为新榨季的偏紧。另外，由前期产区调研情况来看，已有糖厂承诺明年甘蔗收购价在450元/吨以上，加上产量减少带来的规模效益减弱，明年制糖成本有望升至5200-5300元/吨以上。

而从中长期来看，金石期货高级分析师于丽娟预计，后期糖价走势将不改牛市上涨格局。“一是阶段性供给偏紧，若按照去年的消费水准计算，预计今年四季度国内糖源可能吃紧；二是减产支撑，市场最新对全国下榨季产量预估相比上榨季下调70-100万吨，减产大概率利好对白糖远月价格形成支撑；三是进口严控政策不变，这也将消除未来行情上涨中来自进口糖的压力因素。”

关注手机金投网（http://m.cngold.org），期货动态随时看。