棕榈油期货增产周期 库存压力凸显

2季度大豆到港2300万吨以上。棕榈油进入增产周期，库存压力6月将逐步凸显。整体看油脂基本面2季度压力较大。上周五非农超预期，美元走强，对商品反弹增添一份压力。

但近期油脂资金可炒作题材较多，操作上油脂低位多单轻仓持有。同时关注本周即将公布的6月份USDA报告。

1、现货市场价格：

本周一级豆油、24度棕榈油、菜油持平。截止6月5日全国主要港口及地区，一级豆油均价为5975元/吨，24度棕榈油均价5175元/吨，菜油均价6250元/吨。

2、现货地区间价差

从现货地区价差上看，截止6月5日，菜油较上周价差持平，一级豆油主要地区价差扩大100元/吨，24度棕榈油价差各个地区涨跌互现价差变动在50元/吨，整体来看，本周三大油脂现货地区价差涨跌互现。

3、三大油脂现货价差

从三大油脂间的现货价差看，截至6月5日，较上周五，一级豆油和24度棕榈油价差扩大至800元/吨，菜油与一级豆油间价差扩大为275元/吨，菜油与24度棕榈油价差缩小为1075元/吨。

4、大豆压榨利润及库存截止6月5日山东地区进口大豆压榨利润较上周缩小为-86.35元/吨，国产大豆利润10.50元/吨，美豆和南美大豆到港成本较上周五上涨，美豆到港成本为3096元/吨，南美大豆到港成本为3025元/吨。北美大豆贴水持平为113美分，南美大豆贴水较上周五上涨至88美分。

5、市场要闻

（1）CommodityWeatherGroup预报称未来两天及下周末，美国中西部的西南部地区将有降雨，这会拖慢密苏里州和堪萨斯州的农户播种。

（2）在6月10日美国农业部月度供需报告发布，根据调查，分析师预计，美国农业部将会把2015/16年度美国大豆结转库存预估由5亿蒲式耳下调至4.87亿。

（3）截止到2015年5月28日的一周，美国2014/15年度大豆净销售量为130,300吨，比上周低了60%，比四周均值低了42%。截止到2015年5月28日，2014/15年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2951.9万吨，高于上年同期的2753.6万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运0.3万吨大豆，前一周没有对中国装运大豆。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2014/15年度大豆数量为57.53万吨，低于上一周的57.58万吨，高于去年同期的6.23万吨。本年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为3009.4万吨，较去年同期的2759.8万吨高出9.04%，一周前的同比增幅为9.05%，两周前的同比增幅为8.33%。2015/16年度美国对中国售出的大豆数量为230.9万吨，和上周持平。

（4）巴西政府发布的数据显示，2015年5月份巴西大豆出口创下最高单月出口纪录，因为中国需求强劲，港口效率提高。巴西是全球第二号大豆生产国。今年5月份巴西出口大豆930万吨，高于4月份的660万吨，也打破了2014年4月份创下的前期历史纪录830万吨。过去几个月中国对巴西大豆的需求一直非常强劲，已经造成巴西港口大豆升水走强。今年巴西大豆产量达到创纪录的9300到9500万吨，比上年增长约10%。巴西政府机构预测2015/16年度巴西将出口4800万吨大豆，高于上年的4570万吨。