螺纹钢期货近期在趋势线上下波动

上周黑色金属板块整体受到4月投资和房地产等下游需求数据继续恶化的影响，延续了节后下跌行情，其中铁矿依旧成为黑色品种趋势的“领航者”，周跌3.21%。螺纹热轧由于前一周已经呈现调头向下之势，因此上周跌幅相对较小，螺纹主力周跌1.79%，热轧跌0.88%。

周内钢材品种收两阳三阴，周初延续了前个周五的小幅反弹，但反弹乏力明显，日内冲高回落，接下来收三连阴螺纹热轧先后创月内新低2342和2452点，周五期价暂时止跌修复前期的过快下行，螺纹收盘2372点，较周初开盘下跌43点，热轧整体在首尾的小幅反弹均较螺纹有力，周下跌仅为22点。上周的三连跌不仅期价连创月内新低，且期价已经跌破了自4月中旬以来持续反弹的支撑线，短期期价回归反弹将变得愈发困难重重。且通过跟踪主力机构成交持仓情况看到，上周末净空持仓数量再次回到21万手的水平，较前一周净空持仓增加3.8万手，主力多空前三甲席位变化不大仅二三排名对调，空头主力首位银河增持1.1万手。

基本面，与期货价格反弹后回落行情不同，钢材现货价格节后一直延续弱势小幅下行格局，日均下跌0-20元/吨不等。周内螺纹主要城市报价下调30-50元/吨，热轧周回落30-70元/吨，而原料端铁矿价格，上周外盘TSI指数和普氏指数周累计变化在0.5美元/吨以内，均保持在60美元上方，国产矿价格受外矿反弹企稳影响，唐山66%铁精粉连续反弹25元/吨，逼近600元/吨关口。焦炭现货报价上周持平，因此可见上周现货钢材价格的微跌不止主要原因还是在下游需求端，周中公布的经济数据同样进一步印证了需求不足的事实。受现货端价格弱势影响，上周钢厂炼钢利润保持亏损扩大，其中华北亏损扩大20-30元/吨，当前整体亏损在百元/吨以内，华东钢厂亏损扩大超过50元/吨，集中在-180至-220元/吨。从Mysteel统计的钢厂盈利面再降0.61%也可以得出钢厂利润进一步下滑的结论。上周社会钢材再去库存22.12万吨，当前库存1316.03万吨，但中板库存有0.35万吨的反弹，钢坯去化加速，去库存4.9万吨至66.5万吨，港口矿石继续大幅降库存，继前周库存降至9000万吨下方后，上周在去库存335万吨。

综上，节后钢材下游需求面的进一步向弱制约着钢材现货价格反弹，并引导了钢材价格进一步弱势下行，而反观上游原材料端，铁矿报价企稳反弹，焦炭维稳止跌，表现好于钢材。期货盘面前期螺纹矿石比价从高位跌破上市以来的趋势线，近期在趋势线上下波动，同样反映了原料强于成品的现状，建议套利投资者关注空螺纹多铁矿套利机会。针对短期钢材的走势，笔者认为现货市场需求不足叠加期货市场空头加剧，短期期价难以摆脱下跌困境，建议短线投资者日内操作为主，逢高抛空。