白糖期货牛市基调不变

昨日，白糖期货主力1509合约高开高走，放量突破5500元/吨一线，收报5520元/吨，整体重心上移。主力合约增仓81092手，成交量1661418手。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新报告显示，截至4月7日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净空头仓位下降18.82%，至13，535手。总持仓936，040手，较前周增加或3.60%，为连续第五周增加。

资金方面，昨日国内商品期市流入7.2亿元，其中软商品板块净流入资金3.5亿元，该板块两日共流入资金5亿元，资金关注热度大幅提升。

现货方面，昨日上午白糖期货盘面在资金的强势推动下大涨，广西主产区现货报价也随之大幅上调，个别集团出现两次报价，不过部分集团仍然暂不报价，总体成交偏好。

值得注意的是，昨日，白糖相关股票南宁糖业大涨7.33%，盘中一度突破9%。公司昨日公告称，预计2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润1200万元至2900万元，去年同期为亏损5895.44万元。

南宁糖业表示，一季度扭亏为盈的主要原因有：食糖市场行情回暖，白砂糖销量比上年同期增加，产品毛利率提高，公司经营业绩开始好转；公司在报告期内收到资源综合利用退税1836万元、储备糖贴息2333万元，直接增加了公司利润。

库存状况、进口量及政策、新榨季产糖量等是当前糖市关注的三大焦点。

广西糖网数据显示，截至2015年3月底，本制糖期全国已累计产糖955.14万吨(上制糖期同期产糖1222.36万吨)，其中，产甘蔗糖881.36万吨；产甜菜糖73.78万吨；本制糖期全国累计销售食糖431.44万吨(上制糖期同期销售食糖478.07万吨)，累计销糖率45.17%(上制糖期同期39.11%)。工业库存523.7万吨，同比减220万吨。

金石期货研究认为，3月份销糖率好与往年同期，工业库存处低位，且2月份中国较少的进口量少于市场的预期，大为提振市场。目前的内外价差扩大让国内糖市形如“堰塞湖”，但是目前国家相关部门对于进口糖却是有着较为严格的管控政策。中国海关统计的数据显示，中国2月份进口糖12.39万吨，同比减少3.98万吨，减幅24.33%；环比减少26.14万吨，减幅67.84%。

金石期货观点认为，从3月下旬至今，郑糖期货盘面价格最大涨幅接近500元。对于后期的走势，笔者认为只要我国的进口糖管控严格执行，国内糖市在本年度减产以及下一年度预期减产的支撑下，糖价牛市基调不变。

倍特期货认为，在国内进口管控政策支撑下，减产因素持续发酵，推升糖价，但高位大幅增仓或震荡加剧。