2014年10月煤焦走势分析

焦煤在段时期内似乎比焦炭“更积极”，上涨下跌幅度较大，且与以往相比成交量明显放大。焦炭似乎比较保守，跟随螺纹钢期货走势、铁矿石期货走势比较紧密。

总体来说近期煤焦走势以震荡为主，早盘走势凶猛，中午到下午似乎有所缓和。我们觉得针对这种行情要综合考虑，仔细甄选交易机会，对偏谨慎的投资者建议放弃不太确定的交易机会。具体来说建议近期考虑的因素包括：

十一届四中全会后，各部位针对淘汰落后过剩产能的新政及其预期；

京津冀等地雾霾，及新《环境保护法》的实施，及钢厂环保压力预期；

铁矿石、螺纹钢进出口的政策、数量的变化预期；

国家对房地产建设速度的政策及预期、螺纹钢1501是否有异动、股票“招保万金”是否有异动；

APEC会议对北京周边以150km-200km为半径内钢厂的相对限制产量对煤焦的价格压制预期；

焦煤1501和焦炭1501日内持仓有无10%以上的增加或减少；(这往往预示短期的涨跌，且由于两品种天生存在较高关联度，背离走势不要跟随，随时可能被矫正)

基本面方面：

焦煤的焦化厂、主要钢厂、港口库存综合平稳，显示产销平稳。现货价格除9月初京唐港1/3焦煤从750元每吨跌至730元每吨，其他北方主要港口焦煤大多小幅上涨10元每吨。澳大利亚进口优质低挥发硬焦煤价格稳定在120-122美元每吨，较稳定。整体上产销平稳。贸易商倾向缩短给客户的信用账期，努力回笼资金。

焦炭方面，最大的港口库存：天津港焦炭库存从7月中旬约310万吨的历史最高持续下跌，到10月中寻约230万吨，“十一”长假回来库存下跌速度比较快。现货价格基本持平。钢厂焦炭库存可用天数从7月中旬约13天逐渐下降到10月中旬约9天，钢厂很明确在降低库存，腾出部分流动资本，说明钢厂财务紧张，且对焦炭的价格预期非常谨慎。焦化厂开工率无大变化(东北：约66%、华北：约80%、华中：约95%、华东：约88%)(化工品作为焦化厂的另一个主要产品近期走势也是震荡下跌为主，因此焦化厂没有太多动力加速生产。)今年上半年焦炭产量基本持平，上半年2、3、4月份有所下降，但到7月份有所上升相比去年。

螺纹钢库存没有大变化，10月中旬港口铁矿石总库存小幅回落到约10500万吨(8月进口约7500万吨)，铁矿石运输销售平稳，且处于高位。

总体来说近期行情估计以震荡为主，建议不要长期持仓，防止承受异动带来的损失。可以使用“箱体”的思想分析短期高点、低点，遇阶段性顶部，建议做空；中长期看做多比做空更需谨慎。