黑色金属系期货整体底部缩量收阳

昨日黑色金属系整体底部缩量收阳，超跌后有修复需求日内震荡偏强。现货上，钢材延续全线走跌頹势难改；铁矿石港口现货及普氏持稳，掉期微涨；煤焦市场整体持稳。房产业低迷态势延续以及固定资产投资回落，终端需求甚是堪忧；吨钢毛利如预期压缩钢铁生产季节性减速但仍处高位，需求不佳下面临较大的资金及销售压力。铁矿石国际增产缩本目标下，供应压力预期较大，而煤焦整体去库存加速以及行业政策面支持，仍表现较抗跌。

短期流动性对冲更显经济回落风险加剧多品种刷历史新低，同时，政府不采取大规模刺激政策以及全年经济目标底线放松，预期落空令市场承压较重，制造业数据好于预期及前值，但黑色系仍显疲弱，近期注意多品种超跌随时有修复需求。

操作上，螺矿成交持仓巨大，在黑色系中仍将是主战场，本周重点关注，波段空单继续持有，新空掌握做空节奏，连矿下跌速率过快，与掉期形成较大价差，注意追空风险。关注品种间强弱顺序，由于基本面的差异化矿螺空头品种，焦煤、动力煤是仍将是对冲中近期不错的多头配置品种，然基本面未有本质改变，双煤中期依然看空。可适当关注多矿石空螺纹，多焦煤空焦炭，多焦煤空螺纹等强弱跨品种间套利。