这是实物市场和纸市场之间的对抗，历史表明，实物市场总是会胜利的。
着名贵金属分析师、GoldMoney创始人JamesTurk称，目前黄金又回到了现货溢价的状态。
“黄金的一个月远期利率是负值，这是自5月LBMA报告以来的第一次。”
Turk说：“我认为现货溢价已经持续一段时间了，尤其是大的交易量。在过去几周中，买家可能在面对100万美元实物黄金报价时没有看到负的远期利率，但如果需要的是1吨黄金，也就是价值差不多4,000万美元，那么就要等一周或者更长时间才能有价格，那就等于是现货溢价。”
Turk认为，任何时候当现货溢价出现，这表明实物黄金市场面临压力。基本上就是人们宁愿手握黄金，也不愿拿着货币形式的现金收益。
而现货溢价则需要在有足够实物供应的情况下才会消失。
Turk说：“那么接下去的问题就是，这些实物黄金从哪里来？”
“只有两个来源，首先就是西方市场每天8吨的新矿产黄金供应。还有就是早就被开采出来的储存，那么接下去就是，这些储存的持有者为什么愿意出手这些黄金？”
Turk认为，如果这些黄金的持有者受美股和国际货币基金组织(IMF)影响，那么就会把这些黄金出借给他们以操纵金价。但如果这些持有者是独立的，那么就需要更高的金价才愿意出手换取货币。
Turk说：“现货溢价并不预示着金价会走高，任何东西都不能预知未来，但现货溢价表明出了金价被低估的强烈信号。这意味着黄金很便宜，在现在1,290美元/盎司左右的价格是买入好机会。在过去几周每当金价跌到1,300下方时都有强力反弹支撑，也同样表明如此。”
“阿根廷违约，以及对葡萄牙银行业的危机只是一系列危机开始的担忧，这和当年雷曼兄弟崩盘时候的反应可能是很相似的，这也是为什么黄金会出现现货溢价的原因。”
Turk认为，现在有两股力量对抗，首先就是2013年6月以来的升势，然后就是一个月前金价和银价在分别上涨到1,340和21.35后因大量纸质市场抛售的短期修正。
“因此，这是实物市场和纸市场之间的对抗，历史表明，实物市场总是会胜利的。”
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