空头加大抛售力度 豆类期货下跌

【外盘评论】周二，CBOT大豆期货收盘下跌，因为天气预报显示下周美国中西部地区将会出现降雨，缓解市场对干燥天气的担忧。天气预报显示，下周晚些时候大豆产区将会出现有利降雨，促使空头加大抛售力度。本周日到下周一期间美国玉米种植带的西北部将会出现0.5英寸的降雨，其中包括明尼苏达州和衣阿华州。下周晚些时候，中西部其他地区也将会出现降雨。与此同时，巴西中部地区同样迎来有利降雨，有助于新豆播种以及初期生长。巴西农户通常9月份开始种植新豆。头号产区马托格罗索州的农户表示，就在一年中天气最为干燥的时候，出现了充足降雨。

本周加拿大大草原将会出现温暖干燥天气，有利于油菜籽作物生长，也对盘面利空。市场仍预期今年美国大豆丰产。欧洲油菜籽期货上涨，西加拿大部分地区的洪涝及干燥天气可能威胁油菜籽作物生长，也对盘面利好。

澳大利亚将厄尔尼诺发生概率下调到50%。

阿根廷可能选择性违约，或将推高黑市汇率，引发惜售。

第12次大豆拍卖：内蒙古2010年计划50607吨，成交10209吨，最高4090，最低3960，均价3998；2011年计划99248吨，成交7484吨，最高4050，最低3920，均价3991。黑龙江计划103981吨，成交37979吨，最高4120，最低3970，均价4039。辽宁计划100007吨，实际38337吨，最高4240，最低4120，均价4210。

【个人观点】美国北部平原尽管降雨有限，但是大多数作物还是处于适宜的生长环境中，因表层土壤和深层土壤的湿度充足，且无明显炎热天气。下周初仍有分散的降雨和雷阵雨。

美国中西部未来7日内降雨偏少。不过这应该不会造成大的问题，因为温度接近或低于正常，减少了对作物的损伤，允许作物在表层和深层土壤水分中良好生长。下周中开始出现分散的降雨和雷阵雨。

八月开始进入美国大豆天气市，天气情况变化将成为主要矛盾。目前美豆生长状况较好，在近期南部地区略有干旱迹象，后期情况关注下个月NOAA月度展望报告。资金方面，美盘基金在大豆上净持仓转空，也对市场利空。七月未能出现此前预料的反季节性上涨，因此豆类牛市来临还将等待较长时期。从季节性走势看，八月大豆走强概率偏高，预计后市豆类市场可能在天气市影响下反弹。

从国内表现来看，大豆在大幅下挫后，价格支撑明显，尤其A1501合约，具备一定的价值投资价值。近期大豆1409在南美大豆进口成本提高利多下，表现偏强。豆油和棕榈油表现偏弱，受美豆大幅下挫影响较大。粕类同样表现也偏弱。但是预计在需求旺季，后期下行空间有限。

由于三季度中后期国内养殖饲料需求仍有放大预期，因而油厂挺价意愿仍然较强。一些贸易商前期点价亏损严重，也有意配合油厂挺价。进入夏季美豆生长期，一旦盘面反弹，终端采购需求也将集中释放，市场预期在7月下旬至8月初大部分饲料厂商仍会有一波集中备货需求。豆油方面，随着较大的压榨量及目前处于消费淡季，豆油库存继续攀升，基本面依旧偏弱。基于上述基本面判断以及历史季节性统计可得，油粕比在7月初至9月下旬会处于季节性走低时期，因此建议投资者继续做空1501油粕比，即做多豆粕1501做空豆油1501，比例设定2:1。

【交易提示】马来西亚28日和29日因开斋节假期休市。

本周加拿大小麦局(CWB)将对大草原农业产区进行实地考察，考察结果将于周四公布。