原油期货探底回升势头 增速仍较缓慢

伊拉克冲突升级引发市场对该国重新陷入内战状态的忧虑情绪，扶助美国原油一举上破维持了三个多月的高位震荡区间顶部105美元/桶，并延续上行走势最高上探了107.65美元/桶，为9个月来新高，尽管上周五存在一些结利盘，但当周仍然录得今年以来最大单周涨幅4.1%。

伊拉克安全部队与反政府武装发生激烈冲突，后者占据了北部大部分地区，包括第二大城市石油重镇摩苏尔，并不断向首都巴格达推进。同时，伊拉克库尔德族人趁伊拉克政府出逃之际，控制了石油资源丰富的基尔库克地区。作为石油输出国组织第二大石油出口国，伊拉克目前日均原油产量300-350万桶，如果伊拉克国内动荡中断该国出口，将给市场带来巨大缺口。在此忧虑下，影响最为密切的原油市场急速攀升，单日涨幅超过3美元。

不过，对伊拉克动荡局势引发的这波原油飙涨走势必须客观对待。首先，基尔库克地区原油管线3月已经遭到破坏关闭，市场本就不指望其能很快恢复运营。其次，反政府武装活动并未推进到以什叶派为主的巴格达以南地区，甚至可能不会蔓延至这些地区，而南部地区才是伊拉克主要产油重地（日产250万桶以上），因此当前的暴乱对伊拉克原油产量可能有限。上周五国际能源署IEA也淡化了这种忧虑，认为伊拉克石油出口可能暂时不会受到冲击，但前提是冲突不会进一步扩散。

上周三石油输出国组织OPEC在会议结束后宣布维持2014年下半年石油产量上限在3000万桶/日不变。但国际能源署IEA在上周五公布的月报中表示，由于原油需求将因季节性因素飙升，该组织今年下半年必须多增加100万桶才能平衡全球市场需求。经济层面来看，美国5月非农就业靓丽，但零售销售出现三个月来首次下滑；中国5月贸易盈余扩大，经济出现探底回升势头，但增速仍较缓慢，且油价高企将影响全球经济复苏，市场将可能寻求一个合理的价格区间波动，而不会长期维持在106美元/桶高位上方。

本周将密切关注伊拉克局势演变，若该国南部产油区没有受到影响，油价将可能出现修正。除此之外，美联储经济预期以及利率决议将是本周的另一个重大事件风险。尽管市场对美国经济复苏抱有乐观的信心，但近期美国经济数据中规中矩并没有强劲复苏的信号，也让市场更关注美联储的态度，而美联储对于加息时间的讨论也将影响油价，过早加息可能影响美国经济复苏步伐，从而压制油价。

技术上，周图原油期货收录光头光脚大阳线，上破105中期阻力，延续了双底以来上行走势，均线系统多头排列仍然良好，将有望推动油价进一步上行。上方阻力关注109-110附近。日图油价反复测试3月以来三角形上轨后强势拉升，5月低点以来上行走势维持完好，但当前已经处于超买，可能回探105附近支持后重启升势。