股指期货对冲策略简介:对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行数量相当、方向相反的交易,通过两个市场的盈亏相抵,来锁定既得利润(或成本),规避股票市场的系统性风险。
(一)套利策略:最传统的对冲策略
套利策略包括转债套利、股指期货期现套利、跨期套利、ETF套利等,是最传统的对冲策略。其本质是金融产品定价“一价原理”的运用,即当同一产品的不同表现形式之间的定价出现差异时,买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取中间的价差收益。因此,套利策略所承受的风险是最小的,更有部分策略被称为“无风险套利”。
A股市场发展最为成熟的套利策略应该是ETF套利,虽还不能称产业化,但是已经有专业化从事ETF套利的投资公司。套利者通过实时监测EFT场内交易价格和IOPV之间的价差,当场内价格低于IOPV一定程度时,通过场内买入ETF,然后执行赎回操作转换成一篮子股票卖出,来获取EFT场内价格和IOPV之间的价差反之,当IOPV低于场内价格时,通过买入一篮子股票来申购ETF份额,然后场内卖出ETF来获利。除此之外还有ETF新发阶段、成份股停牌等情形都可能出现套利机会。当然,随着套利资金的参与,ETF套利机会在不断收窄,因此,即使是专业从事套利的投资公司也开始向统计套利或延时套利策略延伸。
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