股指期货对冲策略简介:对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行数量相当、方向相反的交易,通过两个市场的盈亏相抵,来锁定既得利润(或成本),规避股票市场的系统性风险。
市场中性策略可以简单划分为统训一套利和基本而中性两种,中性策略表现数据相对有限,主要是这一类策略数据常常包含基本而多空、波动率套利等策略的表现中性策略和多空策略很多情况下方法和思想比较类似,只是中性策略尝试在构造避免风险暴露的多空组合的同时追求绝对回报。因此,多头头寸和空头头寸的建立不再是孤立的,甚至是同步的。多头头寸和空头头寸严格匹配,构造出市场中性组合,因此其收益都源于选股,而与市场方向无关—即追求绝对收益(Alpha),而不承受市场风险(Beta)。
基于统训一套利的市场中性表现往往优于基于基本而的市场中性,主要原因是统计套利的信息来源更加广泛,换手率也较高。在市场中性策略方而,中信证券金融工程及衍生品组研究也分两个方而进行,一方面是研究境外市场中性策略的发展及其最近的进展,另一方而也在做本土化的尝试。尤其是融资融券推出之后,在国内市场开发中性策略产品已经成为可能。图3和图4分别给出基于组合的统训一套利策略表现和基于配对的统计套利交易案例,可以发现,在融资融券标的中运用统训一套利能够获得非常稳定的收益,这和境外市场表现很相近
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