现货市场企稳回升 粕类期货快速上涨

一、行情回顾

本月美豆指数收于1349美分/蒲，较上月涨8.72%。国内期货主力合约a1409收于4288元/吨，较上月跌3.71%，减仓5.24万手；m1409收于3393元/吨，较上月涨4.05%，增仓15.1万手；y1409收于6926元/吨，涨1.58%，增仓10.7万手；p1409收于6182元/吨，跌0.48%，增仓4.21万手。

二、基本面动态

Informa预测2014/15年度美国大豆播种面积为8120.4万英亩，低于该机构1月份预测的8126.4万英亩。不过仍然高于2013/14年度的实际播种面积7650万英亩。《油世界》预计2013/14年度南美五个大豆生产国(巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭以及玻利维亚)的大豆产量将达到1.5145亿吨，高于2月份预测的1.506亿吨，也比上年的实际产量高出5.5%。本周预测巴西和阿根廷的大豆产量分别为8450万吨和5350万吨，均较上月预测值上调了50万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥谷物交易所均预计本年度阿根廷大豆产量将达到5450万吨，高于上年的4800万吨，也高于早先预测的5000到5300万吨。以上消息，整体对全球豆类油脂中长有偏空影响。

美国农业部署期3月24日的参赞报告显示，2014/15年度(10月到次年9月)马来西亚毛棕榈油产量可能与上年保持稳定，约为1920万吨。报告预计2014/15年度马来西亚棕榈油出口量为1760万吨，略低于上年的1780万吨。报告预计2014/15年度马来西亚棕榈油期末库存为170万吨，与上年持平。船运调查机构SGS发布的数据显示，2014年3月份前25天马来西亚棕榈油出口量为933,593吨，比上月同期减少了11%。以上消息对棕榈油影响中性略偏空。

截止3月28日，全国大豆现货均价为4335元/吨，豆粕销售均价3666元/吨，豆油均价为7001元/吨。大豆价格与上周持平，豆粕和豆油价格分别较上周五涨35元/吨(0.96%)和36元/吨(0.52%)。豆类油脂现货价格整体止跌企稳，对期货支撑显现。

国家统计局数据显示，截至3月19日，全国大中城市生猪出场价格为11.86公斤/元，猪粮比价为5.03：1。生猪养殖利润继续下降，对豆粕短期偏空影响。

三、技术分析

持仓分析，截止3月25日当周CFTC持仓显示，大豆非商业持仓多头持仓25.78万手(前一周为27.39万手)，较前一周减5.89%；非商业持仓空头持仓8.14万手，较前一周的8.60万手减5.35%。非商业净多头占总持仓比例从52.21%下降为52.00%，多头减仓多于空头减仓，看多情绪略降。

美豆指数本周探底回升，日K线正处于布林中轨之上，短期偏强振荡，技术上正受1350美分/蒲平台支撑。

连豆1409合约弱势明显，4300整数关口跌破，技术上下看一线。豆粕近弱远强，m1409短期上行动能减弱，受多头获利了结影响，3400一线压力增大。

豆油y1409本周偏强振荡，日K线仍处于布林中轨之下，短期面临7000关口压力。p1409合约走势与豆油相似，后期面临6300一线压力。

四、后市建议

油脂和粕类整体偏强，但连豆继续走弱。建议a1409空单继续持有，参考4340减仓，4360离场。m1409多单持有，若跌破3330，建议多单离场。油脂空单谨慎持有，y1409和p1409可分别参考6950、6270离场。RM1409多单持有，可参考2550减仓离场。