焦煤焦炭期货偏强 钢矿偏弱

要点

宏观：中国第一季度实际GDP年率报7.4%，创24年来新低，但高于7.3%的市场预期。中国1-3月城镇固定资产投资同比增长 17.6%，不及预期。3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%。1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比增16.8%，但环比下降2.5%。一季度广义货币M2增速创近年新低，同比增长仅为12.1%。

钢材期货：目前市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格在3290-3340元/吨；同品规国标资源主流价格在3140-3190元/吨；高线主流报价一般在3410-3480元/吨。上海现货不升反降继续对期价构成拖累作用，钢坯价格继上周走高之后本周再度跌回3000元/吨之下。

铁矿石期货：澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报853元/吨，唐山国产矿报975元/吨，外矿再次出现回落。11日铁矿石港口库存为10728万吨，有继续走高趋势，外矿去库存压力仍然较大。

焦煤焦炭期货：唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，价格较前日持平，京唐港山西产主焦煤报1050元/吨，澳产主焦煤报930元/吨。天津港焦炭库存为279万吨，京唐港焦煤库存为466万吨，小幅走高，仍处在较高位置。

技术分析：螺纹钢期货主力1410合约继续下行，跌破数条均线行至20日均线上方，靠近布林中轨3300一线支撑。RSI回撤至中轴之下，短期偏空。

铁矿石期货下破60日均线，向780点20日均线靠拢，布林中轨为772点，该点位如不能被跌破则有望形成新的震荡区间。

焦炭期货主力1409合约先扬后抑，空头资金再现杀跌行情，日增仓1.1万手。前期反弹高度有限，因此回撤力度亦有限，与布林通道开口较窄相印证。

小结：

前期钢厂焦煤焦炭库存平均可用天数较之外矿库存偏低，且港口去库存过程启动较早，因此在近期回撤中表现偏强，尽管市场对经济增速放缓已经达成共识，但随着宏观数据的陆续公布，盘面价格仍受到悲观情绪拖累打压，市场渴望已久的微刺激仍然犹抱琵琶半遮面。对于产能过剩严重的钢铁产业，高位利润率必不能持久，螺纹下行概率增加。高位粗钢产量以及季节性因素提振矿石需求，国产矿石的逐步释放将遏制外矿价格回到820元/吨之上。品种间强弱关系表现为焦煤焦炭偏强，钢矿偏弱。